國泰君安與海通證券，終於走到了命運落定的一步。

2月7日晚，國泰君安公吿，經向上海證券交易所申請，公司A股股票將於2025年2月10日開市起復牌。

同一日，海通證券也發佈公吿，公司已於2025年2月7日向上海證券交易所提交公司A股股票主動終止上市的申請。至此，1988年成立的海通證券，要與A股市場吿別了。

吿別海通，國君下週見

國泰君安在公吿中指出，公司A股異議股東收購請求權申報期已結束，經向上海證券交易所申請，公司A股股票將於2月10日開市起復牌。

此次A股異議股東收購請求權實施的股權登記日為2月5日，申報期間為2月6日9:00-15:00。在本次收購請求權申報期間內，沒有A股異議股東申報行使收購請求權。

同日，海通證券也發佈公吿，公司已於2月7日向上海證券交易所提交公司A股股票主動終止上市的申請。

《海通證券股份有限公司關於主動終止上市的方案》中明確提出，本次主動終止上市事項尚需獲得上交所的批准。

關於異議股東現金選擇權申報情況，海通證券表示，在公司本次現金選擇權的申報期間內，沒有異議股東申報行使現金選擇權。此外，海通證券還公吿了關於股票在上交所終止上市後去向安排的説明。

根據合併方案，國泰君安向海通證券全體A股換股股東發行國泰君安A股股票、向海通證券全體H股換股股東發行國泰君安H股股票，並且擬發行的A股股票將申請在上交所上市流通，擬發行的H股股票將申請在香港聯交所上市流通，海通證券的A股股票和H股股票相應予以註銷，海通證券亦將終止上市。

海通證券將在上交所、香港聯交所批准公司終止上市申請後刊登終止上市公吿。隨後，公司終止上市，國泰君安開始實施換股。未成功申報實施現金選擇權的股東所持有的公司股份將按《國泰君安證券股份有限公司換股吸收合併海通證券股份有限公司並募集配套資金暨關聯交易報吿書》確認的換股比例轉換為國泰君安的股份。國泰君安向公司全體A股換股股東發行的股份將在上交所上市流通；向公司全體H股換股股東發行的股份將在香港聯交所上市流通。

五個月完成吸收合併流程

值得關注的是，此次史上最大合併案僅僅用時五個月的時間，自2024年9月5日國泰君安、海通證券發佈停牌公吿至今年2月7日兩家公司分別公吿復牌以及退市，可謂是發展迅速。

在此期間，兩家公司在2024年10月9日還發佈了合併重組預案及相關公吿；

2024年11月21日，兩家公司披露合併重組草案；

2024年12月13日，兩家公司股東大會審議通過合併重組交易方案；

2024年12月23日，合併重組申請獲得證監會及上交所受理；

2024年12月26日，上交所就合併重組申請出具審核問詢函；

2024年12月30日，兩家公司披露關於本次合併重組審核問詢的回覆報吿；

今年1月9日，本次合併重組獲得上海證券交易所併購重組審核委員會審核通過。

1月17日，中國證監會出具了《關於同意國泰君安證券股份有限公司吸收合併海通證券股份有限公司並募集配套資金註冊、核准國泰君安證券股份有限公司吸收合併海通證券股份有限公司、海富通基金管理有限公司變更主要股東及實際控制人、富國基金管理有限公司變更主要股東、海通期貨股份有限公司變更主要股東及實際控制人的批覆》。

以上繁瑣的流程，都是在5個多月之內完成的。

併購重組熱度回升

近年來，併購重組市場持續回暖。尤其是券商公司，步入2025年後將更加頻繁，頭部券商的強強聯合以及小市值券商的吸收合併將成為未來的主流。

目前，國信證券與萬和證券、浙商證券與國都證券、國聯證券與民生證券等多家券商紛紛發佈併購重組公吿，招商證券、申萬宏源、廣發證券等多家券商公司也在投資者關係活動記錄表中迴應了併購重組安排或併購計劃。

招商證券指出，將持續跟蹤研究行業併購重組相關機會。當被問及公司投行併購業務發展情況時，招商證券表示，公司優化了投行併購業務內部協同模式，加強需求匹配和交易撮合。

西南證券也表示，在供給側結構性改革背景下，併購重組是行業內資源整合、做大做強的有效方式。儘管當前沒有併購重組安排，但西南證券組建了資本運作與價值維護專班，對行業併購重組等資本運作形勢保持高度關注並積極研判。

政策面上，證監會主席吳清在1月23日的國新辦新聞發佈會上表示，支持證券基金經營機構按照市場化原則開展併購重組，建設一流投資銀行和投資機構。從投資角度來看，具備潛在併購預期的券商是機構看好的2025年券商板塊投資主線之一。

展望未來，中信證券表示，隨着併購重組支持政策持續加碼，A股市場有望迎來併購重組大時代。尤其需要關注以央國企為代表的傳統行業併購重組、以雙創板塊為代表的科技型企業併購重組這兩大方向。上市公司通過併購重組可以實現外延式增長，併購重組事件對於作為競買方的A股上市公司整體呈現正面作用。