10月21日，美國國債市場經歷了劇烈波動，各期限美債價格全線暴跌，收益率曲線的中長端普遍出現了誇張的兩位數單日基點漲幅。這一現象使得市場對於當前是否處於降息週期產生了疑問。

儘管美聯儲在9月採取了50基點的降息措施，但華爾街的一些機構預計，10年期美債收益率有望在明年重返5%關口上方。普信證券（T. Rowe）固定收益首席投資官Arif Husain在其研報中表示，受通脹預期上升和對美國財政支出的擔憂推動，基準10年期美國國債收益率可能很快會觸及5%的關鍵水準。

Husain指出，10年期美債收益率將在未來6個月內測試5%的門檻，從而使收益率曲線更加陡峭。他預測，即使在美聯儲小幅降息的情況下，10年期美債收益率也可能重返5%。這一預測與市場普遍預期的降息週期似乎不符，引發了市場的廣泛關注。

在10月21日的交易中，各期限美債收益率普遍大幅走高。其中，2年期美債收益率漲8.1個基點報4.044%，5年期美債收益率漲11個基點報3.998%，10年期美債收益率漲11.3個基點報4.205%，30年期美債收益率漲10.8個基點報4.505%。

美聯儲官員的最新表態對市場產生了顯著影響。多位官員對降息持謹慎態度，他們普遍認為應該放慢降息步伐，考慮到經濟環境的不確定性，支持採用“漸進式”降息。

投資者目前還需持續關注中東地區的地緣政治緊張局勢和11月5日的美國總統大選，這些因素都有可能進一步引起通脹“複燃”，從而威脅美聯儲的降息進程。摩根大通分析師認為，在收益率曲線繼續陡峭化的同時，長端收益率或將進一步上行。

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