2024年7月至今，全球金融市場迎來新一波動蕩。

• 以美股與日股為代表的全球股票市場大跌，反映股市波動程度的VIX指數大漲；
• 全球無風險長期利率下行，10年期美國國債收益率由4.20%左右下降至3.75%上下；
• 美元指數下跌，其中美元兌日元的下跌幅度最為顯著。7月10日至8月5日，美元兌日元匯率由161.73下跌至143.95，貶值幅度達到11%。
• 全球黃金與原油價格顯著下跌

當經濟不穩定或股市動盪時，高股息股票通常被視為投資者的避風港

然而，在美國股市中，不是所有的股票都能提供穩定派息。那麼如何快速找到派息穩定且品質較高的高息股呢？

本文將向大家介紹一種非常簡單的防守型選股策略：“道指狗股”策略。

什麼是道指狗股策略？

道指狗股策略是由華爾街的基金經理Michael B. O’Higgins在1991年代提出的一種選股策略。

簡單來說，這個策略就是，在道瓊斯指數（Dow Jones Industrial Average）的成分股中，選擇10只股息率最高的股票，在年初買入，然後在年底賣出。

在2022年，道指狗股策略在大盤下跌的背景下表現出色，“道指狗股”組合（包括股息收益）上漲了2.2%，相比之下，道瓊斯指數下跌了8.8%，標準普爾500指數和納斯達克指數的跌幅更是達到了兩位數，成為投資者在市場波動劇烈的時候的一個避風港。

道指狗股策略的原理是什麼？

道指狗股策略的核心在於股息率，它將股息率作為估值的基準，如果股息率越高，代表股價越可能被低估，未來可能有機會獲得超額回報。

道瓊斯指數裏的30只成分股，一般都是經過精挑細選的“藍籌股”，都是歷史悠久且財務狀況良好的大型企業，市值規模在幾十億美元以上，利潤穩定。這些公司通常不會輕易改變其股息政策，這保證了派息的穩定性。

相較之下，其股票價格可能會在整個商業週期中波動。處於商業週期低谷的公司股價往往比處於商業週期高峰時期的公司股價要低。因此，股息率高的股票，可能代表公司正在處於商業週期低谷，股價已經跌至一個相對較低的水準，這給投資者提供了一個潛在獲利的機會。

道指狗股策略的實戰應用

在實戰中，道指狗股策略策略分為以下幾個步驟：

• 篩選股票：每年年底，根據道瓊斯工業平均指數中所有30只股票的股息收益率（即股息除以股價）進行排序，選出股息率最高的10只股票。
• 均等投資：將資金均等地分配到這10只高股息股票中，分別進行投資。
• 持有一年：持有這些股票一年時間，不進行操作或調整，以獲得股息收益和潛在的資本增值。
• 年度調整：一年結束後，再次根據最新的股息收益率對道指成分股進行排序，選出新的10只高股息股票，調整投資組合，賣出不再符合條件的股票，買入新的高股息股票。

2024年的道指狗股有哪些？

根據DogsoftheDow.com網站的數據顯示，以2023年12月23日的收盤價以及股息率計算，2024年的“道指狗股”分別是以下10家公司：

道指狗股策略的表現如何？

根據分析師約翰·斯拉特 (John Slatter) 在《華爾街日報》上發表文章顯示，道指狗策略一開始是比較有效的。斯萊特發現，從 1973 年到 1988 年，道指狗股策略的年回報率為 18.4%，幾乎是道瓊斯工業平均指數 10.9% 年化回報率的兩倍。

然而，在最近的10年裏，道指狗股策略並不能跑贏大盤。

標準普爾道瓊斯指數的最新數據顯示，從 2012 年到 2022 年，道指狗股策略的年化回報率為 11.6%，略低於道瓊斯工業平均指數 12.2% 的年化回報率和標準普爾 500 指數 12.5% 的年化回報率。

過去十年，道指狗股策略表現不及標普500和道瓊斯指數，主要原因是科技股的崛起和市場對增長股的偏好。標普500受益於科技巨頭的強勁表現，而道指狗股策略主要集中於傳統高股息行業，如能源和金融，這些行業表現低迷。同時，市場明顯偏好成長型股票，這些股票的利潤增長速度快，但股息支付較少。因此，傳統的高股息股票（通常是成熟行業的公司）在這段時間內表現相對遜色，影響了狗股策略的整體回報。

這個策略現在還適用嗎？

儘管在過去的十年中，道指狗策略的表現稍遜於道瓊斯指數，但如果投資者只是想在他們的投資組合中加入一些高股息的藍籌股，但又不確定如何進行選擇，那麼道指狗股策略仍然是一個相當不錯的高股息選股方法。