中金發表研究報告指，領展(00823.HK)2024財年首季的基本面維持穩健，除內地零售物業經營受壓外，香港及海外零售物業恢復狀況良好，寫字樓季末出租率均達90%以上。此外，公司持續進行資產提升業務以優化投資回報。該行認為，集團財務端及資產負債表健康，預計年內借貸成本或有所上升，而2025財年後，集團或面臨一定程度的再融資風險。 該行表示，據公司披露，3月底淨負債比率為17.8%，平均借貸成本為3%，當中，固定利率負債佔總負債的比例為56.8%。對於「領展3.0策略」，該行提到，集團將重點放於表內資產、營運平台、基金管理平台三大核心板塊，關注公司在管物業收入增長，營運效率提升及擴大資產管理規模。該行認為，公司資產類型及地理分佈多元化的資產配置，加上豐富的管理經驗將有助於其實現業績的可持續增長。 考慮到海外利率上行環境下潛在的融資成本上升，該行分別下調集團2024至2025財年的每基金單位分派(DPU)8%，分別至2.57元及2.67元，維持「跑贏行業」評級，下調目標價19.8%至42.5元，主要是反映審慎的分派預期及商業資產價格的調整。