本文來自格隆匯專欄：天風研究 作者：天風數據研究團隊
核心觀點
整體來看，6月前3周訂單較5月同期降幅明顯縮小，較4月同期有雙位數增長。天風證券認為，經過五月小高點後，M6W3訂單需求較M6W2環比有雙位數增長，需求維持高位。交付方面，6月第3周交付較M5W3同比+4%至+9%，較M6W2環比+9%至+14%。6月前3周交付較5月同期+11%至+16%，訂單帶動交付增長。具體來看，得益於3月集中降價累計的在手訂單+新車型訂單增量+五一假期消費回暖帶動訂單增長，5月各車企開啟放量交付，後續月份的交付量伴隨訂單累計或有進一步上升的空間。
正文
1. 2023年6月新能源汽車訂單跟蹤與預測
1.1. 周度訂單跟蹤：訂單環比雙位數增長，需求維持高位
天風數據團隊訪問32位汽車從業人員，在6月單週問卷調查中，基於樣本數量、代表性的考慮共收集37份樣本進行系統梳理。本週問卷調查中天風證券選取重點自主品牌，共訪問4家車企，根據天風證券進行的調查問卷數據得：
2023年6月第3周（6.15-6.21）周訂單跟蹤：4家車企新增訂單8.0-9.0萬輛，新增訂單較M5W3 +1%至+6%， 1家車企新增訂單的同比增速高於整體水平。
車企C：第3周新增訂單1.0-2.0萬輛，相比5月同期-10%至0%。
車企D：第3周新增訂單6.0-7.0萬輛，相比5月同期+5%至+15%。
車企E：第3周新增訂單0.5-1.0萬輛，相比5月同期-20%至-10%。
車企F：第3周新增訂單0-0.5萬輛，相比5月同期-30%至-20%。
2023年6月前3周（6.1-6.21）訂單跟蹤：4家車企新增訂單24.0-25.0萬輛，新增訂單較5月同期 -10%至-5%， 2家車企新增訂單的同比增速高於整體水平。
車企C：前3周交付量為3.0-4.0萬輛，相比5月同期-10%至0%。
車企D：前3周交付量為18.0-19.0萬輛，相比5月同期-10%至0%。
車企E：前3周交付量為1.0-2.0萬輛，相比5月同期+0%至+10%。
車企F：前3周交付量為1.0-2.0萬輛，相比5月同期-30%至-20%。
1.2. 6月訂單預測：新增訂單有望達38.0-39.0萬輛，環比5月-1%至+4%
2023年6月訂單預測： 根據6月前3周訂單表現，預計4家車企6月新增訂單有望在38.0-39.0萬輛之間，環比5月-1%至+4%。根據天風證券進行的調查問卷數據得：
車企C：6月訂單預計5.0-6.0萬輛，相比5月同期+10%至+20%。
車企D：6月訂單預計29.0-30.0萬輛，相比5月同期持平。
車企E：6月訂單預計2.0-3.0萬輛，相比5月同期持平。
車企F：6月訂單預計2.0-3.0萬輛，相比5月同期持平。
6月第3周訂單較5月同期M5W3 +1%至+6%，環比M6W2 +6%至+12%，環比周度改善明顯。6月前3周訂單較5月同期-10%至-5%，較4月同期+16%至+22%。整體來看，6月前3周訂單較5月同期降幅明顯縮小，較4月同期有雙位數增長。天風證券認為，經過五月小高點後，M6W3訂單需求較M6W2環比有雙位數增長，需求維持高位。
近期出台的多項政策仍有望助力國內新能源汽車市場需求：
1）6月2日，國務院常務會議提出要延續和優化新能源汽車車輛購置税減免政策，於6月21日正式落地。本次政策實行“前兩年免徵（上限3萬），後兩年減半徵收（上限1.5萬）“模式，根據許宏才，預計2024年至2027年減免車輛購置税規模總額將達到5200億元。
2）商務部統籌開展汽車促消費活動加速汽車市場下沉。
3）6月16日工信部、發改委等聯合組織開展2023年新能源汽車下鄉活動。本次涉及活動車型共設有69款，採取“線下+雲上”相結合的形式開展。“新能源汽車下鄉”正式邁入第四個年頭，在政策的支持下，有望帶動三四線及下屬鄉鎮新能源汽車終端需求的進一步向上，新能源汽車的銷量及滲透率有望進一步提升。
三項政策的出台，有助於國內新能源消費潛力進一步釋放，提升滲透率，支撐新能源汽車產銷繼續穩健增長。預計4家車企6月新增訂單有望在38.0-39.0萬輛之間，環比5月-1%至+4%。
2. 2023年6月新能源車銷量跟蹤與預測
2.1. 周度交付量跟蹤： 交付環比雙位數增長，新款車型交付提速
2023年6月第3周（6.15-6.21）交付量跟蹤：4家車企共計交付8.0-9.0萬輛，新增交付較M5W3 +4%至+9%， 2家車企新增交付的同比增速高於整體水平。
車企C：第3周交付量為0.5-1.0萬輛，相比5月同期+0%至+10%。
車企D：第3周交付量為6.0-7.0萬輛，相比5月同期+0%至+10%。
車企E：第3周交付量為0-0.5萬輛，相比5月同期+10%至+20%。
車企F：第3周交付量為0-0.5萬輛，相比5月同期-10%至0%。
2023年6月前3周（6.15-6.21）交付跟蹤：4家車企共計交付22.0-23.0萬輛，總交付量較5月同期 +11%至+16%，2家車企新增訂單的同比增速高於整體水平。
車企C：前3周交付量為2.0-3.0萬輛，相比5月同期+0%至+10%。
車企D：前3周交付量為17.0-18.0萬輛，相比5月同期+10%至+20%。
車企E：前3周交付量為1.0-2.0萬輛，相比5月同期+25%至+35%。
車企F：前3周交付量為0.5-1.0萬輛，相比5月同期+0%至+10%。
2.2. 6月交付預測：交付量有望達35-36萬輛，環比5月+13%至+18%
2023年6月交付預測：根據6月前3周交付表現，預計4家車企6月交付量有望達35-36萬輛，環比5月+13%至+18%。根據天風證券進行的調查問卷數據得：
車企C：6月交付預計5.0-6.0萬輛，相比5月同期+5%至+15%。
車企D：6月交付預計26.0-27.0萬輛，相比5月同期+10%至+20%。
車企E：6月交付預計1.0-2.0萬輛，相比5月同期+15%至+25%。
車企F：6月交付預計1.0-2.0萬輛，相比5月同期+20%至+30%。
6月第3周交付較M5W3同比+4%至+9%，較M6W2環比+9%至+14%。6月前3周交付較5月同期+11%至+16%，訂單帶動交付增長。具體來看，得益於3月集中降價累計的在手訂單+新車型訂單增量+五一假期消費回暖帶動訂單增長，5月各車企開啟放量交付。
目前各家車企在手訂單已部分消化，隨着後續新車型產能持續爬坡，以及相關優惠政策1）新能源汽車下鄉政策正式開始實施；2）新一輪購置税優惠政策正式落地落地；3）商務部統籌開展“2023消費提振年”活動安排，加速汽車市場下沉，車企在手訂單有望進一步積累，後續月份的交付量伴隨訂單累計或有進一步上升的空間。預計4家車企6月交付量有望達35-36萬輛，環比5月+13%至+18%。
3. 數據回顧及投資建議
3.1. 6月第3周訂單及交付跟蹤
在對4家車企相關渠道專家進行的調查問卷及研判後，總結如下：
周訂單跟蹤：6月第3周（6.15-6.21）4家車企新增訂單8.0-9.0萬輛，新增訂單較M5W3 +1%至+6%， 1家車企新增訂單的同比增速高於整體水平。
月訂單預測：6月4 家車企預計新增訂單38-39萬輛，新增訂單較5月同期-1%至+4%。
周交付跟蹤：6月第3周（6.15-6.21）4家車企新增交付8.0-9.0萬輛，新增交付較M5W3 +4%至+9%， 2家車企新增交付的同比增速高於整體水平。
月交付預測：6月4家車企預計交付35-36萬輛，新增訂單較5月+13%至+18%。
3.2. 投資建議
6月第3周訂單較5月同期M5W3 +1%至+6%，環比M6W2 +6%至+12%，環比周度改善明顯。6月前3周訂單較5月同期-10%至-5%，較4月同期+16%至+22%。整體來看，6月前3周訂單較5月同期降幅明顯縮小，較4月同期有雙位數增長。天風證券認為，經過五月小高點後，M6W3訂單需求較M6W2環比有雙位數增長，需求維持高位。
近期出台1）新能源汽車下鄉正式落地；2）新能源汽車購置税減免延續正式落地；3）商務部統籌開展汽車促消費活動加速汽車市場下沉三項利好政策，有助於國內新能源消費潛力進一步釋放，提升新能源汽車整體滲透率，支撐新能源汽車產銷繼續穩健增長。
交付方面，6月第3周交付較M5W3同比+4%至+9%，較M6W2環比+9%至+14%。6月前3周交付較5月同期+11%至+16%，訂單帶動交付增長。具體來看，得益於3月集中降價累計的在手訂單+新車型訂單增量+五一假期消費回暖帶動訂單增長，5月各車企開啟放量交付，後續月份的交付量伴隨訂單累計或有進一步上升的空間。
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注：文中報吿節選自天風證券研究所於2023年6月29日發佈的報吿《新能源汽車景氣度跟蹤：M6W3訂單同環比均有增長，新能車購置税減免政策正式落地》，分析師：天風數據研究團隊
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