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《大行報告》瑞信下調海螺水泥(00914.HK)目標價至29.1元 評級「跑贏大市」
瑞信發表報告指,海螺水泥(00914.HK)首季淨利潤按年跌48.2%至26億元人民幣,符合市場預期,並預料盈利下跌,主要是水泥價格走低所致;首季毛利率按年跌15個百分點至15.7%。 該行指,公司毛利率較同業更具韌性,保持市場領先地位;並預料在短期內,陰雨天氣或令水泥價格帶來下行壓力,然而由於非高峯生產日數較預期長,預計長遠價格下行空間有限。該行預計集團首季每噸水泥毛利介乎70-75元人民幣,料首季銷量按年升3-5%至6,000萬噸。 展望未來,該行預計,水泥製造商將積極開展有紀律的生產,以維持健康的供需水平。該行將公司今年及明年盈利預測分別下調26.5%及19.2%,反映預期利潤率下跌,目標價相應由31元下調至29.1元,維持評級「跑贏大市」。(ca/k) ~
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