4月21日易方達基金陳皓旗下基金公佈2023年一季報。陳皓共管理10只基金(A、C類分開算),截止2023年一季度末,基金合計規模共454.39億元,較2022年四季度末減少9.12億元,變化並不大。
2023年一季度,陳皓旗下基金表現最佳的是易方達改革紅利混合基金,季度淨值累計升幅為2.83%。
截止至2023年一季度末,易方達改革紅利混合基金前十大重倉股包括寶信軟件、納思達、南都電源、航天宏圖、比亞迪、振芯科技、永興材料、撫順特鋼、凱因科技、七一二。
其中,醫藥股凱因科技雖持股未變動,但由於一季度累計上升16.48%,排位有所上升。軍工股振芯科技和七一二則由於增持而新進前十大重倉股,一季度分別加倉190.25萬股、70.42萬股。
易方達科翔混合是陳皓單獨管理最久的基金,從2014年5月至今將近9年。截止至4月20日,該基金在陳皓任職期內累計上升467.71%。
截止至2023年一季度末,易方達科翔混合前十大重倉股包括納思達、南都電源、寶信軟件、比亞迪、華貿物流、貴州茅台、振芯科技、航天宏圖、永興材料。
該基金與易方達改革紅利混合持股相似度較高,一季度同樣大手筆增持軍工股振芯科技,累計加倉294.87萬股,幅度高達78.87%。
易方達新經濟混合是陳皓的代表作,也是其管理規模最高的一隻基金。截止至2023年一季度末,易方達新經濟混合前十大重倉股包括納思達、南都電源、寶信軟件、貴州茅台、比亞迪、航天宏圖、振芯科技、永興材料、巨化股份。其中,軍工股振芯科技、化工股巨化股份、鋼鐵股撫順特鋼均新進前十大重倉股。
可以發現,以上三隻基金的持倉風格十分相似,前三大重倉股均為納思達、南都電源和寶信軟件。其中,計算機個股寶信軟件在一季度受益於ChatGPT概念而股價大升,一季度累計上升29.91%。而電子股納思達和電力設備股南都電源,今年以來股價跌跌不休。
整體來看,三隻基金的持倉都較為均衡,沒有集中押注某一行業。值得注意的是,三隻基金都在一季度大手筆加倉軍工股振芯科技,同時減持白酒板塊,包括五糧液和貴州茅台。
一季報中,陳皓並未陳述過多他未來看好的行業,反而將重點放在對投資者進行“心理按摩”。
他在一季報中大方認可人工智能將會是一次全新的技術革命,但也解釋了為何沒有調倉至TMT板塊的原因。他在季報中説道:
一季度,亮點不多的經濟基本面遇到無處安放的流動性,“AIGC(人工智能自動內容生成)”和部分國企相關板塊獲得了邊際資金的巨量湧入,機構短時間劇烈、集中的調倉行為,則進一步加劇了市場結構的分化。
對於火熱的AI(人工智能)主題我們也進行了積極的研究,方向上非常認同其很可能是一次全新的技術革命,將極大提升全社會的生產效率,但客觀上我們當下的研究認知還不具備對相關標的的定價能力,尤其當這些個股快速上升後,也不太符合我們“以相對合理的價格買入預期收益率更高的資產”這一投資理念,因此會選擇暫時“以靜制動”,繼續對產業和公司進行跟蹤、研究以及再定價,等待勝率和賠率更高的投資時機出現。
他認為,“相比資本市場即期升跌帶來的多巴胺,我們更傾向於通過深入研究獲得超額認知、並最終映射到投資上來獲得內啡肽。投資和人生一樣,每天都可以做選擇,但終其一生最重要的其實也就是那三、五次,我們平時的不斷學習、反思、進化,努力追尋的正是在每一次關鍵選擇時將勝率再提升一點點。”
展望二季度,陳皓表示,“部分行業已經進入庫存週期的尾段,我們可能真的只需要一點點信心,就能扭轉困局,將經濟帶入正循環。一如當下的證券市場,我們也衷心的希望其能夠早日擺脱存量博弈的困難模式,迎來投資人久違的甜蜜期。”