无惧巴菲特撤资

在全球供应过剩和“股神”巴菲特撤离之际，分析师很少对台积电(TSM.US)如此乐观。数据显示，在40位覆盖台积电的分析师中，除一人外，所有人都予这家全球最大的芯片制造商“买入”或同等评级，这一比例是至少20年来最高的。

分析师预计台积电将于周四公布疲弱的第一季度业绩。在此之前，多头表示，投资者已经消化供应积压和需求疲弱的最坏影响。台积电在美国上市的股票今年以来的涨幅为18%，比行业基准指数低了约3个百分点，从预期市盈率的角度来看，台积电的股价远低于其5年平均水平。

分析师对台积电的看涨情绪创至少20年最高

短期遇挫不改长期增长前景

“我们可能正接近行业的底部。长期的结构性增长驱动力保持不变，事实上，随着人工智能等应用的不断增长，对计算能力的需求越来越高，我们甚至可以说，前景看起来更加强劲，”Abrdn投资总监Christina Woon表示。“在这种背景下，即使今年迄今为止股价有所上涨，台积电这样的老牌企业的股价也没有达到令人望而却步的水平。”

投行Susquehanna分析师Mehdi Hosseini周一将台积电的评级从“中性”上调至“正面”，成为最新一位转为看多的分析师。他表示，在上半年晶圆出货量和营收“严重”下滑之后，新产品的爬升将推动2023年下半年营收适度改善。

Hosseini认为，从第三季度开始，每股收益的反弹速度将快于营收的反弹，他预计这一趋势将持续到2024年。

摩根大通的Gokul Hariharan也认同这一观点。Hariharan表示，尽管他认为台积电今年的前景有所下滑，但“我们认为市场预期已经达到了适当的程度。”他预计，“在中短期内”，焦点将转向2024年的潜在反弹。

此前，许多顶级基金经理都在看好未来几个月整体芯片行业的机会。安联全球投资公司预计销售额将在第二季度见底，而百达资产管理则预计收益将在上半年见底。

台积电目前的预期市盈率约为14.8倍，远低于其21倍的5年平均水平，这使得其估值对多头有吸引力。

乐观人士还指出，台积电在人工智能领域的强大地位带来了潜在的营收增长。台积电为英伟达等公司制造芯片，后者生产用于训练和改进人工智能系统的半导体。今年早些时候，由于人工智能的强劲需求，英伟达提供了一个乐观的季度前景。

可以肯定的是，投资者仍有足够的理由保持警惕。地缘政治局势依然紧张，巴菲特在去年第四季度决定减持台积电86%的股份就是因为这个原因。

联合私人银行董事总经理Vey-Sern Ling表示，由于台积电3月份销售“非常疲弱”，人们担心周四公布的业绩预期会被下调。

数据显示，市场预计台积电第二季度营收将同比下降7.9%，不过市场普遍认为第二季度将见底。

多数投资者和分析师仍乐观地认为，需求复苏可能成为下一个催化剂。

“长期而言，我认为结构性高需求可以支撑台积电的成长，这一点毋庸置疑，” Ling表示。