CPI之夜将迎来大考！

美股投资者将密切关注今晚公布的CPI通胀数据，这是美联储下次政策会议前公布的最后一个关键数据之一。

上周五公布的3月就业数据表明就业市场强劲，提高了五月再次加息25个基点的可能性。 

根据经济学家的调查，3月CPI料将同比增长5.2%，与前值6%相比有所放缓。Mott Capital Management的创始人Kramer表示：

“总体通胀符合预期或略低于预期影响都不大。上周五就业数据公布以前，美联储加息的概率已经从50%左右提高到70%。”

他补充道美联储很可能在5月加息25个基点左右，只要通胀不出现大变动，美联储就会把利率提至5%以上，“因为通胀仍然过热”。

核心CPI预计环比增长0.4%，同比增长5.6%。如果符合预期，这将是9月以来首次出现环比增速超过前值，也是自2021年初以来核心通胀首次超过整体通胀。

周五公布的3月份就业数据表现强劲，美国失业率处于历史低位，工资不断上升，联邦公开市场委员会（FOMC）再次加息的预期更站得住脚。Kramer在周日的一份报告中说：

“基于股市3月中旬开始反弹，以及科技股和对利率敏感的纳指表现强劲，美股已经定价美联储暂停加息和降息。但三月通胀数据公布可能打破近期美股的反弹势头。” 

Kramer说，如果经济数据让美联储有理由在5月再度加息，并在2023年底前不降息，那么最近大盘股和成长股的反弹可能是“过度的，必须调整的”。 

上周，成长股的涨势已经开始消退。因为担忧经济衰退，纳指一周表现录得四个星期来首次下跌。 然而，花旗银行的经济学家表示，一旦证实通胀尚未降温，投资者可能要推迟定价2023年下半年大幅降息。

花旗经济学家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst在周一的报告中写道：

“即便通胀数据强劲，市场也可能继续定价美联储在今年末降息，只有见证连续几周稳健的商业活动和强劲的通胀数据之后，投资者才会改变态度”。 

因经济数据疲软，过去一周美债收益率走低，债市对通胀意外降温更敏感。Clark和Hollenhorst表示：“尽管如此，核心通胀上升仍会引起美债收益率大幅走高，尤其在3月就业数据依然稳健的情况下。” 

联合信贷银行的外汇策略师Roberto Mialich表示，在外汇市场上，如果市场降低美联储的降息预期，核心通胀没有如期快速降温，将为美元提供“短暂的喘息机会”。 Mialich认为：

“美国和世界其他国家之间的利差料将进一步收紧，因此美元未来走低的预期不改。”