2022年至今，鉬成為最耀眼的金屬之一。

在鉬原料現貨供應量增加有限和下游需求增多等因素的影響下，鉬價持續攀升，創下近17年新高，尤其是今年春節歸來漲幅更為驚人。

鉬價“兔”飛猛進

最近，鉬供不應求，其價格快速上揚，單日漲幅接近900元/噸度，創下近17年新高，引發市場關注。

國內方面，1月29日，河南欒川地區一礦山企業競標銷售鉬精礦，其中47%以上品位鉬精礦480噸，加權平均價為5278元/噸度(現款)，50%品位120噸，加權平均5413噸/噸度，綜合加權5305元/噸度，再創新高。

據大宗原材料億覽網披露，1月30日，鉬精礦價格重回2005年10月5450元的高點；1月31日鉬精礦價格再度上揚，單日漲幅接近900元/噸度，創下近17年新高。

國外方面，根據百川盈孚數據，春節期間(1.20-1.27)，歐洲鉬鐵均價由82美元/磅鉬上漲至86.5美元/磅鉬(摺合國內價39.79萬元/基噸，而節前國內鉬鐵均價僅30.25萬元/基噸)，漲幅5.5%，歐洲鉬鐵均價較1月11日低點已上漲22.7%。

對於鉬價的上漲，SMM鎢鉬分析師姚伊凡表示：“現階段，國內鉬精礦的實際產出以及資源釋放不能完全滿足其下游鉬鐵的生產需求。且作為鉬產業鏈最大的需求方，鋼廠對鉬鐵的需求尚在穩定入場中。在供需雙方的有力支撐下，鉬價漲勢強勁。展望2023年，鉬市需求穩健、供應趨緊的態勢會繼續保持，鉬價有望進一步上漲。”

機構預計2023年缺口達2萬噸以上

據悉，鉬被譽為“代表未來金屬”，屬於高熔點金屬一族（也稱為難熔金屬），被廣泛應用於鋼鐵、化工、石油、醫藥等部門，並且由於密度比鎢低，在許多鋼合金應用中有效地取代了鎢，鉬也被各國政府視為戰略金屬。

鉬資源分佈高度集中。根據USGS（美國地質勘探局）數據，2021年全球鉬儲量1600萬噸，中國儲量830萬噸，佔比超過51%，是全球鉬資源最豐富的國家；祕魯和美國分列第二、第三位，擁有270萬噸和230萬噸鉬儲量，CR3資源儲量佔全球儲量的83%。USGS數據顯示，全球鉬礦產量温和增長。2016-2021年，全球鉬供給從27.9萬噸增長至30萬噸，複合年均增長率僅為1.2%。

鉬供給量增量有限。從全球來看，2021年全球鉬礦產量約為30萬噸，5年內產量CAGR為1.46%。海外鉬礦多為銅鉬伴生礦，受全球銅供給增速限制，預期海外鉬礦增速將維持較低水平。2019-2022年，我國鉬有效年產能維持在32.73萬噸的水平。

中信建投2月3日研報指出，鉬下游需求大多是較高景氣領域，主要集中在軍工航天、汽車、新能源設備（例如鋰、鈷、鎳生產設備、管道等）、風電、石油石化天然氣管道、LNG儲罐及船舶製造，需求前景廣闊。

未來鉬供給端無明顯增量（海外品位下滑，國內環保限制），消費端持續擴張（預計全球維持5-10%複合增速），全球鉬市供不應求的局面延續，預計2023年缺口仍將達到2萬噸以上，鉬價有望繼續上升。

對於未來的鉬價走勢，西南證券表示，未來3年，全球鉬業基本無新增產能，供應相對剛性，伴隨國內製造業升級和新能源發展，鉬下游的高強鋼、高速工具鋼、風電葉片、軍工高温合金鉬需求空間較大。未來3年，供給缺口仍然存在，鉬價有望開啟一輪長週期上行。

相關概念股：

金鉬股份(601958.SH)：該公司及其子公司正在運營兩座世界級銀礦山，分別為金堆城銀礦和汝陽東溝銀礦，同時公司參股的安徽金寨縣沙坪溝銀礦為亞洲最大的鉬礦牀。該公司年產各類鉬產品摺合鉬金屬量約2.2萬噸，高品位鉬精礦生產技術達到世界先進水平。

洛陽鉬業(603993.SH)：該公司為全球排名第四的鉬生產商，公司鉬鐵冶煉能力25000噸/年，氧化鉬焙燒能力40000噸/年，生產規模居國內同行業第一。今年前三季度，該公司鉬產量11461噸。

赤峯黃金（600988）：全資子公司瀚豐礦業為鋅鉛銅鉬多金屬礦業企業，擁有2宗採礦權和1宗探礦權，瀚豐礦業上半年開始東風礦鉬礦採礦及選廠恢復工作，重啟鉬礦生產。

吉翔股份(603399.SH)：公司是一家國內大型鉬業企業，擁有焙燒、冶煉、鉬化工、鉬金屬深加工等一體化的生產能力，擁有鉬礦採礦權和探礦權，並逐步向鉬礦採選發展。

銅陵有色(000630.SZ)：該公司持有安徽發現國內最大鉬礦安徽金寨縣沙坪溝銀礦70%股權。

紫金礦業(601899.SH)：公司礦產品種多元，佈局收購亞洲最大鉬礦—沙坪溝鉬礦，投產後鉬精礦年產量2.72萬噸，有望貢獻新的業績增長點。