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Pimco:隨着經濟衰退逼近,是時候重返債券市場了
uSMART盈立智投 01-12 15:18

來源:智通財經

智通財經APP獲悉,固定收益投資巨頭太平洋投資管理公司在一份新報告中稱,隨着今年經濟衰退的逼近,“投資債券的理由很充分”。

管理着約1.7萬億美元資產的太平洋投資管理公司(Pimco)表示,雖然經濟衰退可能會進一步挑戰股票等風險較高的資產,但“在收益率在2022年重新走高、經濟可能在2023年出現衰退之後,我們繼續看到投資債券的強大理由。”

該資產管理公司對“適度衰退和溫和通脹”的基本前景進行了預測,在這種環境下,債券“既有誘人的回報,又有降低下行風險的潛力”。

Pimco表示,收益率爲5.1%或更高的美國核心債券基金“在出現更糟糕的結果時,可能會比圈外資產提供額外的下行壓力緩解”。

美聯儲“可能需要達到5%左右的名義聯邦基金利率,這在很大程度上已經反映在市場價格中,並反映在美聯儲自己的預測中。”

Pimco主張對利率風險保持中立,並預計10年期美國國債收益率在3.25%至4.25%左右。更廣泛地說,Pimco“預計不會根據前景和估值對目前的頭寸做出重大調整。”相反,Pimco“專注於在一系列合理的情況下識別不對稱交易,以補充當前的頭寸”。

一個領域是通脹債券,儘管週期性前景是反通脹,但考慮到核心通脹與當前定價之間的不確定性,美國通脹保值債券(inflation - protected  Securities)“可能表現良好”。

美國抵押貸款支持證券的前景是穩健的,“預期利率波動的下降將支持MBS。”

在美國之外,Pimco仍“在許多投資組合中減持久期債券”,在日本,該機構預計日本央行的收益率曲線控制機制將進一步調整。“這強化了增持日元的理由,在我們的估值模型中,我們認爲日元很便宜,我們預計日元頭寸將在比預期更嚴重的衰退中受益。”

從更廣泛的新興市場來看,“估值處於歷史低位”,但“在很大程度上取決於美聯儲抑制通脹的能力,以及中國重振經濟活動的能力”。新興市場似乎有望在未來表現良好,但在貨幣政策前景變得更加明朗之前,Pimco仍保持謹慎。”

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