投資者表示，滯脹是2023年全球經濟面臨的主要風險。他們認爲，在今年的殘酷拋售之後，寄望市場反彈爲時尚早。MLIV Pulse最新調查的388名受訪者中，近半數表示，明年全球經濟將以增長持續放緩而通脹仍居高不下爲主導。第二種最可能的結果是通縮衰退，而高通脹下的經濟復甦被認爲是最不可能的情境。

上述結果表明，風險資產將面臨着又一個充滿挑戰的一年。此前，央行收緊政策、通脹飆升以及俄烏戰爭的影響，引發了全球股市自金融危機以來最嚴重的暴跌。在這種嚴峻的背景下，儘管股市在第四季度出現反彈，但超過60%的受訪者表示，全球投資者對資產價格仍過於樂觀。

Kornitzer資本管理公司旗下基金Buffalo International Fund駐巴黎投資組合經理Nicole Kornitzer稱:“明年依然會很艱難。毫無疑問，滯脹是目前的前景。”

與此同時，約60%的受訪者預計一個月後美元將進一步走軟。這與上月形成鮮明對比，當時近一半的受訪者表示，他們將在11月美聯儲會議前持有美元多頭頭寸。美元走強今年打壓了多個資產類別，包括歐元等其他貨幣和新興市場股票。美元貶值可能會在2023年創造大量機會。

Kornitzer指出：“整個2023年，美元可能會走軟。可能不是劇烈地下跌，但趨勢很可能是向下的。”她表示，美國經濟衰退和利率走向將是美元貶值的關鍵催化劑。

隨着利率在更長時間內維持在較高水平，美國經濟增長可能會進一步受到阻礙。市場都在關注美聯儲步入2023年時的舉措。美聯儲主席鮑威爾已經預示了這一局面。

超過一半的受訪者預計，標普500指數2023年將收於±10%的區間內。這與華爾街的預期相符，高盛、摩根士丹利和美國銀行的策略師都認爲標普500指數在未來12個月將相對保持不變。但他們都預計收益惡化將拖累股價表現。

Van Lanschot Kempen駐阿姆斯特丹的董事總經理Anneka Treon表示:“分析師需要向下調整他們的盈利預期。我們預計歐洲將出現經濟收縮，美國可能只能出現溫和增長。”該公司對2023年之後的股市持保守看法。

然而，對於所有的悲觀情緒，調查受訪者稱，美國通貨膨脹率更有可能在2023年降到3%以下，而不是超過10%，這意味着在今年年底會有一些緩解。對於美聯儲官員來說，這將是一個受歡迎的消息。他們已經暗示，他們傾向於在12月將加息幅度降至50個基點，以降低過度緊縮的風險。

就投資機會而言，MLIV調查參與者認爲有機會搶購長期債券和科技股等主題。而由於利率大幅上升，這兩個資產類別今年都受到了打擊。

2023年的其他潛在風險是英國和加拿大的房地產市場發展，受訪者認爲這些國家崩盤的可能性比其他國家高20%。借貸成本的飆升正迫使一些潛在買家退出市場，並引發了房價下跌的預期。此外，大多數受訪者認爲，明年地緣政治衝突升級的可能性不大，比如北約與俄羅斯之間的衝突。

瑞士銀行高級分析師Ipek Ozkardeskaya表示:“2023年上半年將被利率上升的故事所主導。然而，在明年第三季度和第四季度左右，我們預計市場話題將轉向‘低增長和衰退’。”