美銀證券發表報告，思摩爾國際(06969.HK)2022年上半年業績大致符合發盈警時的預測，中國業務收入下降、毛利率收窄、研發和系統投資額增加均是預期之內，不過美國業務較預期疲弱，相信下半年這些因素將會緩和，收入增長可能轉正。該行將思摩爾目標價由32.8元下調至26.7元，重申評級「買入」，相信大多數短期不確定性已被反映。 美銀證券相信，從長遠來看，監於市場更加受規範，而思摩爾致力於研發和整合，競爭優勢可以加強。 隨着一次性電子煙貢獻更大，歐洲業績可以繼續充當關鍵驅動力。美國業務基數低(2021年下半年收入跌4%)，今年下半年有可能轉正增長。不過，內地即將實施調味電子菸禁令(10月1日起實施)，影響收入。毛利率可能會繼續受壓。 美銀證券估計，思摩爾下半年稅後淨利潤跌幅將收窄，2022年全年稅後淨利潤30億元人民幣，2023年業務將會好轉。