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《大行報告》花旗:友邦(01299.HK)上半年新業務價值符預期 內涵價值按半年下跌爲預期內
花旗發表研究報告指,友邦保險(01299.HK)上半年業績符合預期,按固定匯率計算新業務價值(VNB)下跌13%,亦在預期範圍之內,主要受到實際匯率計算下年化新保費下跌9%及毛利率下跌4個百分點(按實質匯率計)所拖累。 該行指出,友邦旗下東盟市場從疫情中復甦,同期中國內地業務仍遭受疫情影響,第二季新業務價值下跌幅度收窄至10%,對比首季爲跌19%。上半年採用香港風險資本(HKRBC)及償二代(C-ROSSII)準則後,友邦中期內涵價值較去年下半年下降4%,達到701億美元,符合該行的預測,當中主要受負投資回報差異、股票回購計劃及外匯變動所拖累。 花旗預計,友邦將恢復股票回購,股價會作出正面反應,給予目標價104元,對應2022年預測股價對內涵價值比率約2.2倍,評級「買入」。
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