事件：公司發佈2022 年半年度報吿，業績略超市場預期。2022 年上半年公司實現營收20.70 億元，同比增長23.41%；歸母淨利潤5.34 億元，同比增長29.28%，扣非歸母淨利潤5.05 億元，同比增長25.40%。其中，2022 年第二季度公司實現營收10.39 億元，同比增長20.74%；歸母淨利潤2.93 億元，同比增長21.61%，扣非歸母淨利潤2.73 億元，同比增長16.76%。點評：經營業績穩步增長，儀器類產品表現亮眼：2022 年上半年公司實現營業收入20.70 億元，同比增長23.41%，實現歸母淨利潤5.34 億元，同比增長29.28%，在新冠疫情反覆的情況下，仍保持業績的穩健增長。從主營業務來看，2022 年上半年，試劑類產品實現營收16.12 億元，同比增長14.58%；儀器類產品實現營收3.47 億元，同比增長60.65%。公司產品覆蓋了免疫檢測、微生物檢測、分子診斷檢測等領域的諸多方向，隨着AutoLumo A6000 的推出和分子診斷條線的產品的不斷豐富，有望為未來業績增長提供新動力。研發持續高投入，產品佈局再拓展：公司2022 年上半年研發投入2.53 億元，佔營業收入的12.21%。截至2022 年6 月30 日，公司已獲專利1033 項，獲得產品註冊證書617 項，並取得435 項產品的CE 認證。在免疫診斷領域，公司推出的人類免疫缺陷病毒抗體和抗原聯合檢測試劑（磁微粒化學發光法）等試劑獲CE 認證；在分子診斷領域，公司開發的猴痘病毒核酸檢測試劑盒（PCR-熒光探針法）獲得CE 准入；微生物檢測領域，公司推出了全自動生殖道分泌物分析儀；實驗室智能化方面，公司推出Autolas X-1 系列，實現了從本土品牌到本土研發生產的重大跨越。同時公司重點在測序試劑、測序儀器等方面取得了階段性進展，後續產品發力可期。實驗室智能化持續推進，國家工程研究中心落户：公司持續深耕醫學實驗室智能化，截止22 年H1 智能化實驗室已經在全國 28 家醫療機構落户，有助於進一步提高客户粘性。22 年5 月公司正式獲批組建新發突發重大傳染病檢測國家工程研究中心，有助於提升公司的技術成果轉化能力和規模化生產能力，為公司的長期發展提供助力。盈利預測、估值與評級： 我們維持公司22-24 年的歸母淨利潤預測為12.4/15.9/20.4 億元，同比增長27.57%/27.89%/28.16%，現價對應PE 為22/17/14 倍。考慮到公司為國內化學發光龍頭，且有多樣化產品佈局，看好公司長期發展，繼續維持“買入”評級。風險提示：疫情反覆風險；集採政策超預期風險；市場競爭加劇風險。