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快可電子登陸創業板,上市首日大漲235%臨停!
格隆匯 08-04 10:49

快可電子(301278.SZ)發行定價34.84元/股,對應市盈率36.07倍,低於可比公司的平均市盈率(約79.24倍)。今日高開158%,盤中持續上漲,截至發稿報117元/股,較發行價上漲235.82%,臨時停牌,最新市值約74.88億元。

快可電子主要從事光伏接線盒和連接器的研發、生產和銷售,其中光伏連接盒收入約佔8成,公司客户包括天合光能、晶澳太陽能、東方日升、阿特斯、友達光電、通威、協鑫集成、HANSOL等國內外主流光伏組件廠。

近年來,我國新增和累計光伏裝機容量保持全球第一,2019年我國新增光伏併網容量達到30.1GW,高於歐盟(16GW)和美國(13.3GW)新增裝機量之和,光伏行業基本面向好。

其中,連接器是必不可少的關鍵零部件,佔電池板總成本的3%。中國光伏連接器廠商較多,目前還處在國產替代化的過程,市場空間較大。

在此背景下,2019年-2021年,快可電子的營收分別為3.53億元、5.03億元和7.36億元,對應的淨利潤分別為0.41億元、0.64億元和0.65億元,公司營收快速增長,淨利潤增速略顯疲軟。

(主要財務指標,招股書)

2022年1-6月預計營收5.1億元-5.5億元,同比上年增長62.64%-75.4%;預計淨利潤盈利4000萬元-4500萬元,同比上年增長43.84%-61.82%。

毛利率方面,由於目前公司產品主要應用於光伏行業,受到2018年光伏“531新政”影響,光伏行業部分落後產能淘汰,技術創新與成本下降一定程度上加劇了市場競爭,光伏領域產品市場價格整體呈下降趨勢。快客電子毛利率由2019年的24.82%降至2021年的18.36%,公司若不能保持技術優勢,毛利率將面臨持續下滑的風險。

此外,報吿期各期末,公司應收賬款餘額分別為1.15億元、1.87億元和2.57億元,應收票據原值分別為0.98億元、1.46億元和2.57億元,合計佔營收的比例超過60%,佔比較高。隨着公司經營規模的增長,公司營收賬款餘額可能會進一步上升,若不能及時收回款項,或將面臨一定的壞賬風險,下游客户佔用資金過大,對公司的現金流也會造成不利影響。

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