中共中央政治局7月28日召開會議，關於平臺經濟，會議再次強調「要推動平臺經濟規範健康持續發展，完成平臺經濟專項整改，對平臺經濟實施常態化監管」，並首次提出「集中推出一批‘綠燈’投資案例」。

點評：「集中推出一批‘綠燈’投資案例」是「支持性具體措施」更加清晰且鮮明的表述，監管支持平臺經濟發展的態度更加強烈。

集中推出一批「綠燈」投資案例意味着什麼？「支持性」基調進一步加強。

1）4月29日政治局會議、5月5日國務院常務會議、5月17日「推動數字經濟持續健康發展」專題協商會、5月31日《國務院關於印發紮實穩住經濟一攬子政策措施的通知》、7月22日國務院常務會議均強調要「出臺支持性具體措施」。

2）此次政治局會議還特別強調「發揮企業和企業家能動性，營造好的政策和制度環境，讓國企敢幹、民企敢闖、外企敢投」。我們認爲，此次政治局會議更加明確「支持性具體措施」的方向，預計未來將出臺平臺企業的「投資清單」或者投資相關規定，爲平臺企業的投資領域提供更加清晰明確的界定。

「綠燈」投資案例最有可能在哪些方面？

1）促進實體經濟發展：平臺企業與實體經濟深度融合，催生了一批包括快遞、外賣配送、網絡直播在內的新的就業形態；平臺企業可以充分發揮對產業鏈、供應鏈的集羣效應以及對弱勢羣體、草根羣體的扶持作用；在疫情防控中，平臺企業做好防疫物資和重要民生商品保供「最後一公裏」的線上線下聯動，彰顯社會責任。

我們認爲，監管對平臺企業在新就業、保民生、促發展工作中的積極意義給予肯定，推出一批「綠燈」投資案例的首要目的便是充分發揮平臺企業的積極作用，通過「綠燈」便利資本投入生產，從而爲穩經濟、保就業創造價值。

2）產業升級：平臺企業利用技術優勢助力中小企業數字化轉型，爲企業節約成本的同時大幅提高企業生產效率；我們認爲，平臺企業To-B業務仍有空間，持續關注產業互聯網發展。

3）科技創新：5月17日劉鶴副總理表態「鼓勵平臺企業參與重大科技創新項目」，《國務院關於印發紮實穩住經濟一攬子政策措施的通知》提出「鼓勵平臺企業加快人工智能、雲計算、區塊鏈、操作系統、處理器等領域技術研發突破」。我們預計，後續政策將進一步支持平臺企業技術創新，在解決「卡脖子」技術難題方向設置更多的「綠燈」，爲平臺企業創新發展提供有效保障，平臺企業有望持續擴大差異化、高品質產品和服務供給。

4）國際化：在文化出海等方面，頭部互聯網企業承擔着重要角色。政策持續鼓勵平臺企業提高國際化發展水平，促進內容形態出口；7月21日《關於推進對外文化貿易高質量發展的意見》明確指出「鼓勵平臺企業積極開拓國際市場，提升平臺海外影響力，帶動文化產品和服務出口」，預計平臺企業業務「出海」有望獲得更多支持。

投資建議：政策利好市場預期轉暖，互聯網板塊估值有望持續修復，利好頭部互聯網企業。推薦：1）$騰訊控股(00700.HK)$：行業龍頭企業，金融科技和企業服務業務穩步發展，推進可持續社會價值創新；2）$網易-S(09999.HK)$：多元化戰略助力雲遊戲快速發展，創新業務處在良性發展軌道；3）$百度集團-SW(09888.HK)$：看好AI智能雲業務的增長確定性，自動駕駛有望成爲未來長期增長引擎。

風險分析：宏觀經濟風險、政策監管風險、行業競爭加劇、用戶流失嚴重。