北京時間週四凌晨2點，美聯儲公佈最新利率決議，將基準利率上調75個基點至1.50%-1.75%區間，加息幅度爲1994年以來最大，也是逾27年來首度一次加息75個基點。美聯儲表示「堅決承諾」將通脹率恢復到2%。

隨後鮑威爾在新聞發佈會上表示大幅加息不會常態化，以此安撫市場情緒，引發美股美債顯著反彈，美元一度急跌、黃金飆升。

美聯儲加息幅度爲28年來最大，鮑威爾一句話挽救全場

• 持續加息將是合適的，鮑威爾預計加息75個基點的舉措不會成爲常態

此次利率決定的投票比例是10:1，唯一的反對票來自堪薩斯城聯儲主席喬治（Esther George），她主張本次加息50個基點。喬治投反對票令人驚訝，因爲她被認爲是長期以來的通貨膨脹鷹派，在早些年也曾作爲鷹派持不同意見，但在過去的一年裏，她變得更加溫和和中間派。分析師Steve Matthews稱，即便如此，鴿派的異議仍是新的情景。

FOMC聲明重申持續加息將是合適的。鮑威爾在新聞發佈會上表示，自美聯儲5月會議以來，通脹意外上升，作爲迴應，美聯儲決定大幅提高利率，這將有助於確保長期通脹預期保持穩定。鮑威爾爲自己辯護稱：

「當我在上次會議上給出加息50個基點的指引時，我說過，如果數據比預期更糟，我們將考慮更激進的舉措。」

鮑威爾稱下次會議最有可能是加息50個基點或75個基點，加息步伐將取決於未來數據，預計加息75個基點的舉措不會成爲常態。鮑威爾再度認錯，稱「我們可能犯的更嚴重的錯誤是在通脹問題上失敗」。

• 點陣圖：美聯儲大幅修改利率路徑，2023年加息料將有所降溫

美聯儲6月點陣圖中值顯示，2022、2023、2024年底聯邦基金利率預期中值分別爲3.4%，3.8%，3.4%，而3月份給出的預期分別爲1.9%，2.8%，2.8%。更長期聯邦基金利率預期中值爲2.5%，3月預期爲2.4%。

18名委員中，有13名預計到2022年底聯邦基金利率區間將達到或高於3.25-3.5%；有16名預計到2023年底聯邦基金利率區間將達到或高於3.50-3.75%。另外，6月點陣圖顯示，美聯儲預計在2024年開始降息。

鮑威爾稱，美聯儲認爲長期中性利率在2%-3%中段。

據華爾街日報分析，美聯儲暗示加息步伐將加快。華爾街日報解析了美聯儲的利率路徑後表示：

今年3月份，美聯儲預計2022年底聯邦基金利率預期中值爲1.9%，現在則預期爲3.4%，接近美聯儲鷹派人物之一、聖路易斯聯儲主席布拉德長期以來所呼籲的水平，加息步伐較此前有所加快；但明年加息步伐料將有所放緩，2023年底聯邦基金利率預期中值爲3.8%，僅比2022年底的預期中值高出0.4%；而2024年美聯儲料將放鬆貨幣政策，因其2024年底聯邦基金利率預期中值爲3.4%，低於2023年底的3.8%。

• 堅決承諾將通脹率恢復到2%

鮑威爾在新聞發佈會上表示，堅定地致力於讓通脹回落，未來幾個月將尋找通脹下降的有力證據。他說數據顯示，短期通脹居高不下，但中期內大幅下降，通脹預期仍然存在。他說：

「美聯儲堅決致力於將通脹率恢復到2%的目標，在真正看到通脹下降的有力證據前不會宣佈勝利。」

鮑威爾同時強調，在降低通脹的同時維持低失業率並非易事。如果通貨膨脹率下降，失業率上升到4.1%，失業率仍然是歷史最低水平。

分析師Michael Arnold評論稱，FOMC在經濟出現降溫跡象的情況下大舉加息，反映出美聯儲對近期通脹預期上升的擔憂。鮑威爾決心不重蹈上世紀70年代工資-物價螺旋上升時期的覆轍。由於美聯儲做出了1994年以來最大的加息舉動，併發出了進一步收緊政策的信號，落後於形勢的美聯儲已經做好了迅速追趕的準備。

財經網站Forexlive分析師Adam Button則稱，美聯儲「在宣告勝利方面要小心」這句話很能說明問題，這意味着，即使通脹在未來1-2個月內趨於平緩，美聯儲也不會偏離其軌道。這確實證實了即使8月通脹趨平，市場預期未來三個月的利率決議將分別加息75、50、50個基點；或是7月通脹趨平的情況下，未來三次會議分別加息50個基點的預期。

• 上調通脹預期、下調GDP預期，鮑威爾：我們不是在試圖引發衰退

FOMC 6月經濟預期摘要顯示，美聯儲上調今年PCE通脹及核心PCE通脹預期，下調今明後三年GDP增速預期。

FOMC經濟預期顯示，2022、2023、2024年底GDP增速預期中值分別爲1.7%，1.7%，1.9%（3月預期分別爲2.8%，2.2%，2%），2022、2023、2024年底核心PCE通脹預期中值分別爲4.3%，2.7%，2.3%（3月預期分別爲4.1%，2.6%，2.3%）。

投資策略師Brian Jacobsen稱，爲了讓通脹回落，美聯儲願意讓失業率上升，並冒着經濟衰退的風險。考慮到加息的幅度，這對鮑威爾來說並不是沃爾克時刻，但他這次的舉動就像是迷你版的沃爾克。

鮑威爾稱，大宗商品價格的波動可能會使美聯儲失去軟着陸的可能性，不過他強調：

「我們不是在試圖引發衰退。將在未來幾個月內將利率提高到任何需要的水平。我們看到了消費的變化，但總體支出非常強勁。我們也看到經濟有所放緩，但仍處於健康的增長水平。消費者正在消費，沒有跡象表明經濟出現更大範圍的放緩。」

• 縮表將按計劃進行

資產負債表縮減將按計劃進行，6月起每月的縮表步伐爲475億美元，3個月後達到950億美元。鮑威爾稱，美聯儲正在大幅縮減資產負債表，緊縮的金融條件應能緩和需求，而金融市場表明他們明白美聯儲列出的路徑，市場似乎沒有過多受到量化緊縮的影響。

• 美聯儲FOMC聲明變化一覽：

華爾街大漲，衰退警告卻愈加響亮

FOMC聲明公佈後，美國10年期國債收益率上升至3.425%，美國2年期國債收益率扭轉跌勢。Rik Stevens分析師稱，美聯儲更積極的加息週期以及經濟放緩的背景，應該會讓美債收益率暫時保持趨平的傾向。

美元指數短線走高，非美貨幣對普遍走低，歐元兌美短線走低近60點至新低1.0359；英鎊兌美元短線走低70點。美聯儲加息75個基點使得美元得到支撐，儘管在美聯儲喬治投反對票支持加息50個基點的消息出來後，美元有所回落，但仍保持了上升的軌跡。

美股波動後回落，納斯達克100指數一度跳漲2.4%至日高。現貨黃金短線走低，隨後抹去跌幅。

然而，鮑威爾稱75個基點的加息不會成爲常態後，行情走勢全面逆轉。

現貨黃金短線走高16美元至1834.33美元/盎司。現貨黃金15分鐘累漲20美元，日內漲幅達1.6%，一度衝破1840，現貨白銀15分鐘累漲近0.5美元，日內漲幅超3.5%。COMEX期銀日內一度大漲4%，報21.80美元/盎司。隨後金銀均有所回落。

美元指數短線走低超60點，歐元兌美元短線走高超60點，美元兌日元短線走低85點，英鎊兌美元短線走高近100點。澳元、紐元均大漲。不過，之後美元指數再度拉昇。

尾盤納指漲幅一度擴大至3%，收漲2.5%，道指收漲1%，標普500指數收漲1.46%。美國2年期國債收益率在鮑威爾講話期間重挫23個基點。美國5年期和30年期國債收益率結束倒掛，爲上週五公佈美國CPI數值以來首次。

與美聯儲議息日期掛鉤的掉期顯示，美聯儲7月至少加息50個基點的概率爲100%，加息75個基點的概率爲66.4%；9月至少加息50個基點的概率爲100%，加息75個基點的概率爲28.3%；全年餘下4次會議將累計加息約190個基點將利率提高至3.50%。

外匯分析師Simon Harvey評論市場走勢稱，美聯儲加息75個基點在很大程度上已被納入貨幣市場定價，無論是最新的決定還是點陣圖的調整，金融市場的反應都是有限的。市場試圖衡量美聯儲對即將到來的通脹數據的敏感性，以及FOMC今年將利率大幅調高至中性上方的意願。

儘管鮑威爾稱，美聯儲的前瞻性指引仍然可信，但市場卻不這麼認爲。

「新債王」岡拉克稱，美聯儲主席鮑威爾非常短視。岡拉克說：

「我並不把美聯儲的預測當回事，預計2022年的通脹率爲7%，聯儲聯邦基金利率現在應該達到3%的水平。相信通脹率會降至2%是愚蠢的。債券市場流動性正在惡化。預計美聯儲在今年夏天會進一步加息，美聯儲無法實現軟着陸。不陷入經濟衰退的可能性很低。如果下一次經濟衰退到來，美聯儲將很快將利率降爲零。」

股票策略師Christopher C. Grisanti預計年底前聯邦基金利率將接近3.5%，因此預計美聯儲從現在開始還會加息200個基點。他稱，這還不是世界末日，因爲利率水平仍遠低於過去40年的平均聯邦基金利率，但他同時指出，雖然情況不一定會以經濟衰退結束，但越來越難想象，即使是加息350個基點就能阻止目前面臨的通脹。

分析師Jersey稱，現在更重要的是考慮終端率水平。即使加息75個基點，現在的問題也變成了「政策利率會在市場定價的水平見頂，還是會更高」？如果政策利率水平更高，收益率曲線可能會進一步趨平，否則可能會趨陡，但我認爲這種情況目前還不太可能發生。

Angeles Investment Advisors首席投資官Michael Rosen稱，根本沒有跡象表明通貨膨脹正在轉向，而這發生在一些經濟數據疲軟的時候——比如今天公佈零售數據錄得負數。所謂的經濟「軟着陸」看起來越來越不可能。在我們的投資組合中，股票和債券的持有時間都很短，而固定收益產品的持有時間甚至更短，我們持有的現金比之前多得多，我認爲，縮短風險資產持有時間同時持有更多的現金是現在的出路。

根據彭博經濟研究所的最新估計，到2024年初出現經濟衰退的可能性現在接近四分之三，而在幾個月前甚至還沒有這種可能性。