今日有瑞德智能、唯捷創芯、海創藥業三隻新股上市，其中瑞德智能是創業板股票，唯捷創芯和海創藥業是科創板股票。今日開盤，捷創芯和海創藥業便出現大幅破發，截至收盤，跌幅分別達36.04%和29.87%，成交金額分別為6.66億元和4.83億元。

這又是打新人難受的一天，中籤就像噩夢，開盤即是重傷，有投資者表示再也不敢申購新股了。

從去年新股破發開始，便打破了過去新股穩賺不賠的神話，破發便成了市場的常態，但大幅破發難免會是一種病態。

先看看今日這兩家破發新股基本面如何。

唯捷創芯是專注於射頻前端芯片研發、設計、銷售的集成電路設計企業，主要為客户提供射頻功率放大器模組產品，同時供應射頻開關芯片、Wi-Fi射頻前端模組和接收端模組等集成電路產品，廣泛應用於智能手機、平板電腦、無線路由器、智能穿戴設備等具備無線通訊功能的各類終端產品。

公司目前處於增收不增利的發展階段，近三年來營收從5.81億元增長至35.09億元，CAGR為145.76%，但淨利潤卻一直處於虧損的狀態。其中成本項中營業成本、管理費用和研發佔比較大，從而拖累了淨利潤表現。此外，公司前五大客户營收佔比接近100%，對前五大客户的依賴較大。

從研發投入來看，2018年至2020年，公司累計研發投入3.72億元，佔營業收入的比重為13.92%，研發人員佔比超50%。到去年上半年公司及子公司已獲授權的專利26項。

在申萬半導體行業中，去年前三季度公司營收排名第21位，淨利潤排名86位，毛利率排名第78位，每股淨資產排名第86位。單純從這些數據來看的話，公司的競爭力其實不算強。

在二級市場來看，今年來半導體相關股票大幅下挫，年內跌幅超唯捷創芯今日跌幅的還有一大片，這似乎是今天對唯捷創芯唯一可以安慰的地方。

今天破發的另外一家公司海創藥業，則是一家基於氘代技術和PROTAC靶向蛋白降解等技術平台，以開發具有重大臨牀需求的Best-in-class（同類最佳）、First-in-class（國際首創）藥物為目標的國際化創新藥企業。公司的主要產品為腫瘤、代謝性疾病藥品。

從研發投入來看，2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-6月，公司研發費用分別為0.49億元、1.16億元、4.29億元及1.28億元，研發人員佔比超70%。目前公司擁有10個主要在研藥品項目，同時儲備多項處於早期研究階段的在研項目。

但不可否認的是公司這幾年都處於虧損狀態，且公司核心產品還處在臨牀階段，未來或將持續面臨虧損。

在申萬二級行業中，公司今年二級市場表現也比較底墊，但也還有不少醫藥股跌得更慘。

從基本面來分析，這兩家公司目前都處於虧損狀態，且不説未來潛力如何，就在當前弱市的環境下，投資者也不敢冒然參與。

除了今日這兩隻新股破發外，今年來還有不少新股上市首日也出現了破發。

截至4月12日，今年上市的一共有95只新股，其中24只新股上市首日就出現破發，佔比達25%。這些股票基本都分佈在實施註冊制的創業板和科創板。

從淨利潤來看，破發的新股中，去年淨利潤有賺有虧，所以新股首日破發跟公司盈虧並沒有數學上的直接關係。

今年以來，大盤持續下行，市場情緒較為悲觀，不管好股票還是壞股票，統統下跌。截至今日收盤，上證年內跌11.72%，深證跌20.87%，創業板跌24.05%。

不僅上市首日破發，截至目前年內破發的股票更多，今年上市的新股中，出現破發的股票數達51，佔比達54%左右。

從去年來看，大盤表現相對較穩健，上證年內漲4.80%，深證漲2.67%，創業板漲12.02%。新股破發也沒有像今年這麼恐怖，去年上市的524只新股中，僅有22只新股出現首日破發，佔比僅為4%。

過去，新股打新一直是投資者樂此不疲的事事情，中籤就跟中彩票一樣，只要中籤了便有肉吃，甚至還能吃大肉，像之前石頭科技上市的時候，中一簽首日賣出就能賺到13萬左右。

但從去年開始，“新股不敗”神話就此破滅。

投資者申購新股時開始猶豫不決，中籤又棄購的事也越來越常見，甚至根本不會在關注新股申購的事。

個人認為，在註冊制下，新股不再是稀缺資源，上市門檻也沒有過去那麼嚴格，虧損公司也能上市融資，破發自然在情理之中。

但大面積大幅破發可能是跟大盤環境有關。

此外，註冊制下，監管部門除了做信息真實性把關外，也不會對股票的質地做出判斷，投資者在投資中更加需要擦亮自己的眼睛。