作者 | 明野

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

從黑色星期一到黑色一星期，還只有兩天了。

今天市場差點就“爆炸”了，上午還好的，下午突然急速下跌，跌破了3200點，最低3147點，上證指數跌幅超過4%。但在低點的時候，又迅速反彈，最後留下一根長下引線。最後滬指收跌1.13%，深成指收跌1.12%，創業板指跌0.63%。北向資金淨賣出109億元。兩市個股上漲家數1077家，下跌3525家。兩市全天成交額達1.16萬億元。

今天的下跌，如果要説原因的話，更多應該是資金的恐慌，尤其是涉及到了一些主動型的資金，可能觸及了平倉線而賣出，最後引發了一些類似於踩踏的效果。但是下午的反轉，又説明很多資金還是有做多的動力。所以短期看，這個黑色一星期可能就差不多了。後面多少是要有個反彈，至於再往後，只能邊走邊看。現在宏觀上面對的干擾太多。下週一二就要看美聯儲的説法了，雖然加息25bp是比較確定的，但是聽聽他們對現在宏觀的看法吧。

關於市場的質押和兩融業務的數據，未來出現類似15年和18年的降槓桿式出清情況概率還是比較小。

截至21年底，券商出資的股質押貸款不到2300億，同比減少24%，較17年底減少72%。按券商佔全市場出借方40%比重算，21年底市場總股質押貸款約5700億，比17年底減少65%。截至3/4，全質押股票總市值約3.8萬億元，若按貸款5700億算，整體維保比超6倍。近3年監管和券商本身趨於收緊股質押業務，現個別公司因股價下跌或有質押爆倉壓力，但與18年時的風險爆發不可同日而語。

另外截至21年底，券商兩融業務平均維保比例330%，目前兩融業務槓桿率平均不超過0.5倍，但場內雙融業務逐日盯市並追繳保證金，可盤中處置，實質違約可能性低。截至3/8，市場兩融餘額1.72萬億，佔流通市值比重為2.57%，較15年高峯中樞4.0%有較大差距。

然後最近披露1-2月業績的公司突然多了起來，應該是有想穩定市場的意思。

最後提供一些思路/方向，但市場弱反彈，最好不要追高，真正的大底，一般都是沒啥量的，而今天還有1.2w億。

明日題材：

煤炭等傳統能源-市場傳聞地緣衝突可能導致歐洲改變未來幾年的能源策略和計劃，歐盟將很快宣佈其能源路線圖，短期重點已從脱碳轉向能源安全，目前可能依賴更多的煤炭、核能和天然氣發電，總體上允許更多的碳排放。（未證實信息，但值得持續跟蹤，從今晚歐洲表現，可能市場會認）

汽車芯片-俄烏局勢加劇汽車芯片短缺，汽車“三化”驅動行業景氣持續（新潔能、斯達半導、揚傑科技、力芯微等）

巡檢機器人-北京首個智能巡檢機器人值守機房投入使用，“東數西算”助力行業快速爆發(新元科技、寶通科技、神州高鐵、金智科技等）

6G-工信部再提6G技術研究還有重要行業大會將召開（盛路通信、金信諾、中嘉博創、鵬博士等）