近日，蘇州近岸蛋白質科技股份有限公司（以下簡稱“近岸蛋白”)科創板IPO獲受理，保薦人爲民生證券。

近岸蛋白作爲醫療健康與生命科學領域的上遊供應商，專注於重組蛋白應用解決方案的高新技術企業，主營業務爲靶點及因子類蛋白、重組抗體、酶及試劑的研發、生產、銷售，並提供相關技術服務，旗下提供的產品與服務可應用於生物藥、體外診斷、mRNA 疫苗藥物、生命科學基礎研究等諸多領域。

圖片來源：招股書

根據招股書，公司實際控制人爲朱化星，其通過上海欣百諾、蘇州帆岸、蘇州捌岸、蘇州玫岸間接持有公司 29.11%股份；朱化星通過與鄒方平、趙玉劍、李桂雲、王英明、林永強、嚴明簽署一致行動協議，實際控制公司控股股東上海欣百諾，並通過擔任蘇州帆岸、蘇州捌岸、蘇州玫岸的執行事務合夥人，合計擁有公司 71.24%股份的表決權。

本次IPO擬募資15億元，主要用於診斷核心原料及創新診斷試劑產業化項目、研發中心建設項目以及補充流動資金。

隨着中國生物製藥行業的蓬勃發展以及新冠疫情的影響，重組蛋白市場發展勢頭強勁。根據Frost & Sullivan數據，中國重組蛋白市場規模從2015年的51億元增至2020年的145.4億元，期間年複合增長率爲23.3%，預計2025年市場規模將達到337.7億元，2020年至2025年間年複合增長率接近18.4%。

報告期內，近岸蛋白實現營業收入分別爲2600.46萬元、3598.32萬元、1.80億元、1.31億元，扣除非經常性損益後歸屬母公司淨利潤分別爲-1282.66 萬元、-957.64 萬元、8535.95 萬元、5386.50萬元。

具體來看，報告期內，近岸蛋白實現主營業務收入 分別爲2598.59萬元、3557.43萬元、1.80億元、1.31億元；公司主營業務綜合毛利率分別爲 67.16%、71.67%、89.32%、86.47%，增勢較明顯，不過還是低於同業的平均值。

按產品劃分，報告期內，公司重組蛋白產品業務的佔比分別爲 79.41%、72.83%、88.85%、95.57%，系主營業務的主要構成部分。而CRO 服務收入佔比較小。

值得注意的是，新冠疫情以來，公司推出了一系列與新冠病毒相關的重組蛋白產品，相關產品被國內外客戶大量採購，公司經營業績迅速增長。從主營業務來看，其中2020年新冠直接相關收入佔當期主營業務收入的比例爲 61.37%。

同時，2020年以來，公司非新冠直接相關業務亦保持增長趨勢，主要系傳統的重組蛋白行業市場需求持續增加所致。隨着各國防控經驗增加、檢測手段、疫苗接種的普及，相關業務收入可能有所回落，相關存貨亦有可能隨着市場需求的下降而發生減值。

同時，全球重組蛋白科研試劑市場長期由國外品牌佔據，國內企業在重組蛋白產品技術、質量和規模等方面與國外品牌存在較大差距。

根據Frost & Sullivan數據，2020年中國重組蛋白科研試劑市場的第一和第二名分別爲R&D Systems和PeproTech，近岸蛋白佔據了國內總體市場6.5%的份額，在中國重組蛋白科研試劑市場位列第四，在國內廠商中位列第二。

不過重組蛋白行業作爲技術密集型行業，具有技術迭代迅速的特點，容易受行業技術變革的影響，這意味着，重組蛋白企業可能面臨着無法快速跟隨技術升級的挑戰。報告期內，公司重組蛋白產品業務毛利率分別爲70.60%、77.78%、93.00%、88.88%，低於同行業的平均值。

近岸蛋白需要重視提高自身研發水平，持續引進專業科研人才、對生物醫藥科學前沿進行持續跟蹤，提高自身研發能力和研發質量。報告期內，公司研發費用分別爲 842.39萬元、1008.13萬元、1496.90萬元、1191.95萬元，佔營業收入比例分別爲 32.39%、28.02%、8.32%、9.09%。

此外，報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別爲 429.95萬元、425.67萬元、2303.21萬元、2786.03萬元，佔各期末流動資產的比例分別爲 23.70%、19.33%、15.83%、8.95%，受2020年在新冠疫情期間迅速研發出多款新冠相關產品，公司業績大幅度增長所致。隨着公司未來業務進一步擴大，應收賬款餘額可能進一步增加，可能出現應收賬款不能按時收回或無法收回的情況，從而對公司經營業績造成不利影響。

結語

隨着國內生命科學研究的快速發展，重組蛋白和相關技術服務市場需求不斷擴大，帶動國內外相關企業快速成長和積極佈局，進一步加劇了行業競爭環境。近岸蛋白需要持續加大投入，提高研發實驗服務質量，進而提升公司綜合能力，擴大經營規模，爲公司未來發展帶來持續競爭力。