安信證券發表研報，指商湯-W(00020.HK)打造了強大的人工智能基礎設施SenseCore，並針對智慧商業、智慧城市、智慧生活、智能汽車四大核心領域研發了多個軟件平臺，形成豐富且完善的產品矩陣與服務方案，而公司目前已服務超過1,200家客戶。 該行認爲一方面AI行業應用場景的快速拓展可能會爲商湯帶來更多的機會，另一方面由於商湯科技作爲第一梯隊公司，具備更強客戶認可度，從而產生更強的業務拓展能力，有望獲得高於行業的營收增速。預計2021年至2023年營業收入爲55.13億人民幣、88.22億人民幣、132.33億人民幣。考慮到公司暫未實現盈利，且當前處於成長階段，主要通過搶佔市場份額來構築競爭壁壘，收入的增長更值得關注，因此該行採用市銷率估值法。 安信證券指，商湯作爲人工智能獨角獸，在AI技術研究上具有深厚的積累，且收入增長較快，具備成長性，予公司2022年預測市銷率15至18倍的估值，上市後對應市值的合理估值區間是1,620.3億至1,944.36億港元，對應每股的合理估值區間爲4.86至5.84港元。 該行料商湯科技於2021年至2023年錄淨虧損107.36億、118.95億及129.35億人民幣。