本文來自：上海證券報，作者：關子儒
養殖板塊正在悄然升温，其中最熱門的莫過於生豬板塊。
自9月以來，眾多機構頻繁調研生豬、飼料等相關企業。今日上午，正邦科技又最新公佈了11月2日至3日的投資者活動記錄。這意味着，在11月目前僅有的4個工作日中，已有新希望、正邦科技兩家生豬養殖龍頭企業相繼被機構關注。
機構頻繁調研
生豬養殖企業熱度升温
正邦科技公佈的投資者調研記錄顯示，共有基金公司、投資公司以及證券公司等在內的27家機構參加了調研，其中包括富國基金、華安基金、中銀基金、天風證券、國泰君安等。這是正邦科技在今年下半年第二次接受調研。
此前的11月3日，新希望也公佈了投資者調研的相關情況，參加調研的22家投資機構包括中信證券、國泰君安、高盛高華、摩根大通等，以及4位個人投資者。
在10月末，温氏股份、唐人神等生豬養殖頭部企業也有投資者陸續關注。梳理可以發現，10月以來，相關機構對生豬板塊的關注度逐漸提高。
部分生豬相關上市公司接待投資者調研情況
正在升温的還有生豬價格。中國養豬網數據顯示，生豬價格自10月中旬開始迅速上漲，生豬外三元價格從10月6日的10.63元/公斤上漲至10月26日的16.72元/公斤。國家統計局網站最新消息顯示，10月下旬與10月中旬相比，生豬（外三元）價格環比上漲23.4%。
最近幾個交易日，生豬概念股也在升温。新希望、天邦股份、牧原股份等已經連續多個交易日上漲。截至11月4日收盤，申萬生豬養殖板塊飄紅。天邦股份漲幅為6.31%，新希望漲幅為3.78%。
成本和資金流受關注
對於養殖成本，牧原股份表示，由於非洲豬瘟疫情常態化帶來的全行業防疫成本上升，疊加玉米等原料大幅漲價的原因，養殖成本普遍上升。同時，公司認為，隨着新增產能的逐漸消化、技術升級與管理的提升，未來規模化養殖的生產成本將逐步下降。公司第三季度的養殖完全成本在15元/公斤左右。
仔豬價格走勢圖（來源：中國養豬網）
新希望在回覆投資者問題時表示，三季度生豬成本較高的原因中，仔豬成本佔有較大一部分。7月出欄肥豬是1月至2月投苗，8月出欄是2月至3月投苗，一季度本身的苗種成本還比較高。未來成本下降空間一是來自苗種成本；二是飼料成本；三是死淘管理；四是滿負荷生產。
公司資金運營能力備受關注。正邦科技表示，公司在產能建設上，在建工程能停則停、能緩則緩。在經營層面上，一方面早於行業進行低效母豬淘汰，主動進行產能縮減，調整發展節奏，減少現金流出；另一方面，為提高產能利用率，及時處置部分閒置及劣績租賃場，減少未來租金支出。
多種融資手段也為企業存續提供助力。正邦科技表示，公司今年9月成功發行江西首個民營企業約4億元人民幣低利率的美元債；同時以供應商應收賬款開展的ABS將結合市場利率情況擇機發行。公司還與各地政府組建產業基金，目前已成立的產業基金規模超30億元，未來也會持續探索和利用產業基金模式加強融資力度。
調整節奏提升效率
在生豬產能過剩的情況下，温氏股份介紹稱，公司現階段不開設新項目，在建項目能停則停、能緩則緩，儘量保存實力。行業低谷期，公司將把控好發展節奏，今明兩年的出欄目標（今年1100萬頭至1200萬頭，明年1800萬頭至2000萬頭）不受建設進度影響，公司現有產能可滿足今明兩年的發展需要。
儘管豬價短期攀升，但生豬養殖企業並不認為目前是大幅擴產能的好時機。唐人神在接受調研時稱，從供給方面來看，主要是前期加速出欄後，市場階段性缺豬，且養户在漲價的背景下惜售情緒增加。從需求方面來看，主要是氣温下降和部分醃臘需求提前，帶來消費增加，從而引發豬價反彈。
生豬養殖利潤情況（來源：南華期貨）
企業通過提升效率，確保養殖成本成本下降、提升生豬擴繁的預留空間。正邦科技介紹説，三季度PSY(每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數)已經達到22，較為接近非瘟前水平。未來通過海外引種發揮能效，使豬隻出肉率、抗病性及繁殖能力能夠高於市場的平均水平，從而為公司仔豬成本帶來強有力的行業競爭力。
對養殖企業而言，產業鏈的適度延伸，有利於生豬養殖提質增效。新希望表示，公司今年前三季度生豬屠宰量增長了29%。下一步會在食品端持續發力，尤其是在食品深加工方面，公司相關產能佈局、市場開拓等已經具備了基礎和能力。
