本文來自：上海證券報，作者：關子儒

今天是“全國愛牙日”。對於部分牙齒損壞、缺失的人而言，氧化鋯義齒（假牙）是他們開啟“口腔新生”的好幫手。許多人瞭解氧化鋯是由於其在鋰電池製造等方面的應用，實際上，氧化鋯是製造義齒的重要材料，在口腔醫學方面具備較好的發展前景。國海證券測算，總種植牙市場規模將達3218億元。

氧化鋯全瓷牙最為常用

記者瞭解到，臨牀使用最為廣泛的義齒牙冠修復材料主要分兩種，即烤瓷和全瓷。

烤瓷牙的內冠為金屬，外面覆蓋美觀性較高的陶瓷材料，可分為合金烤瓷牙、貴金屬烤瓷合金等，其價格相對較低；全瓷牙顧名思義，全部由陶瓷組成，沒有內冠金屬，在通透性、折光率、透明度上遠超烤瓷牙，較烤瓷牙更為美觀、更加接近自然牙，價格較高。

東興證券分析稱，由於全瓷牙兼具美觀性和生物相容性，預計未來臨牀普及率將不斷提升。

烤瓷牙與全瓷牙對比（來源：東興證券研究所）

在全瓷材料中，氧化鋯全瓷牙最為常用。業內人士表示，納米級氧化鋯材料，因其各項優異的特性被廣泛應用於口腔修復，包括良好的生物相容性、高強度、高透性以及良好的美學效果，近幾年氧化鋯修復材料可以大量替代傳統的金屬烤瓷修復材料。

國海證券指出，義齒的材料成本佔比為15%-20%，義齒的上游利潤率更高。義齒主要由氧化鋯瓷塊、瓷粉、金屬等原材料加工而成。其中氧化鋯瓷塊國產廠商包括國瓷材料，進口典型廠家為義獲嘉公司（Ivoclar Vivadent），貴金屬方面全球最大的口腔貴金屬原材料廠商為Argen。

國內市場規模將逾3000億元

《中國居民口腔健康狀況——第四次中國口腔健康流行病學調查報吿》顯示，按常人30顆牙計算，35歲-44歲人羣平均缺少0.4顆牙，55歲-64歲羣體人均缺牙3.73顆，65歲-74歲人均缺牙7.5顆。

國海證券分析，按照上述數據和相適應的治癒率推算，2019年我國人口對應總種植牙植入數量約在4766萬顆。目前消費端均價7400元每顆，假設未來隨着滲透率提升，種植牙消費端價格下降一半，理論市場空間可達1763億元。

相同治癒率下，中國老齡化催化種植牙市場規模翻倍。國海證券表示，由於總缺牙數對於年齡變量敏感，隨着未來我國老齡化加深，保持以上條件不變，僅考慮人口結構變化影響，總種植牙數量有望由4766萬顆上升至8698萬顆，總種植牙市場規模將上升至3218億元。

國內市場的龐大需求還刺激了義齒進口。中國海關的統計數據顯示，2019年我國義齒進口金額達到5656.97萬美元，重量達28030千克；我國居民對於歐洲、美國、韓國、日本等高端品牌的義齒產品需求處於快速增長期。

龍頭企業受資本青睞

從氧化鋯全瓷牙市場佔比來看，愛爾創佔據了近半的國內市場份額，全球市場也有近1/5的份額。記者瞭解到，目前愛爾創的氧化鋯及玻璃陶瓷等系列產品已銷往全球超100個國家及地區。在全球局勢多變和疫情等因素影響下，近年來依然保持了兩位數的快速增長。

愛爾創於2003年成立，系國瓷材料子公司。國瓷材料向記者介紹，愛爾創通過多年的自主研發，形成了口腔修復的全瓷材料家族系列產品，品類覆蓋多晶陶瓷、樹脂基陶瓷、玻璃基陶瓷，以滿足口腔診療需求。

“公司是全球首家成功採用水熱法生產納米級複合氧化鋯材料的廠家，掌握由氧化鋯粉體—義齒材料的生產鏈條技術。”國瓷材料相關負責人介紹，通過產業佈局併購，公司已經實現了氧化鋯陶瓷材料產業鏈的垂直整合與延伸，形成產業鏈閉環。

愛爾創產品（來源：國瓷材料）

國瓷材料表示，過去5年間，公司的口腔業務板塊業績增長穩定，年複合增長率保持在20%左右。為了應對下游市場日益增長的需求，公司進行了擴產，擴產後相關產品產能提升50%。

國瓷材料半年報披露，2021年，公司引入高瓴和松柏投資兩位戰略投資者。雙方在協助引進相關領域高端人才、介紹口腔領域合作機會等方面達成了一系列戰略合作安排，戰略投資者的加盟將加快公司生物醫療材料板塊的全球化佈局。