昨日晚間，國際醫學發佈公吿稱，公司收到實際控制人劉建申提交的《關於向公司全體員工發出增持公司股票的倡議書》。

公司實控人劉建申承諾，按照本倡議的相關操作細則，凡2021年9月17日至10月11日期間通過員工本人證券賬户以二級市場競價交易方式淨買入國際醫學的股票，且連續持有12個月以上並在職的員工，若因在前述時間期間內增持國際醫學股票產生的虧損，劉建申或其指定的下屬公司將以自有資金予以補償；若有股票增值收益，歸員工個人所有。

簡而言之，此次實控人號召的增持為兜底式增持，賺了的歸員工，虧了的歸公司。

今日，國際醫學低開高走後漲停封板，截至收盤報11.03元/股，總市值251.03億元。

過去3個月，國際醫學的股價已暴跌近50%，市值縮水逾265億元。此番實控人喊話員工趕緊買公司股票，虧了算自己的，不由讓人浮想聯翩，到底是真看好公司前景，還是隻想借員工的手救市。

01

蹭上醫美順風車

創建於1956年的國際醫學此前並不是一家跟醫療有任何關係的公司，其前身西安市解放百貨商場曾是西安市乃至整個陝西省規模最大的百貨零售企業。公司於1993年在深圳交易所掛牌上市，成為了陝西省第一家上市公司。

但上市多年後，公司卻開始多次更換其名稱與經營範圍。其主營業務從百貨零售跨界到醫療，後又添加了醫美。早期，公司的主營業務只有百貨零售一項。2011年，公司收購西安高新醫院有限公司，後者旗下擁有民辦三甲醫院西安高新醫院，其主營業務便增加了醫療服務這一項，

隨後，2014年，國際醫學斥資2.54億元認購一家醫美公司——北京漢氏聯合生物技術有限公司新註冊資本，並於一年後再次認購後者聯合股東2%的股份。

據悉，國際醫學入股的這家醫美公司主要做幹細胞技術研發與應用，具體業務包含胎盤幹細胞採集和存儲服務、幹細胞美容抗衰老產品和幹細胞藥物研發三大類。經此投資，國際醫學一躍成為醫美概念股。

從2015年至2018年，國際醫學百貨零售業務的同比增速分別為0.75%、-1.35%、1.67%和-64.76%。百貨零售業務同比增速常年低迷，2018年甚至為-64.76%。反觀醫療義務，增速從2015年的-0.5%迅速增長至24.83%。這也讓國際醫學決心拋售百貨零售業務，專注發展醫療服務業。

2018年，國際醫學將旗下子公司開元商業有限公司100%股權出售給銀泰百貨有限公司，正式剔除其最原始的主營業務百貨零售業。

除受2014至2015年A股大漲行情影響、公司股價飆升外，大部分時間公司股價都處於箱體震盪的低迷期，直至去年7月，醫美板塊大熱，帶有醫美概念的國際醫學股價也順勢起飛。從去年7月初至今年7月初，一年時間內，其股價已暴漲362%。今年6月2日，公司股價創下21.66元/股的歷史新高，市值突破492億元，市盈率達到889。

但好景不長，股價創下歷史新高後，隨之而來的是政策與估值的雙殺。今年6月，國家衞健委等八部門就聯合發佈公吿稱，為進一步維護消費者合法權益，決定於2021年6月—12月聯合開展打擊非法打擊醫療美容專項整治工作。國際醫學股價又開始了它的回撤之旅。

02

員工會買賬嗎？

近期，諸多公司掀起回購潮。前有格力董小姐累計耗資150億元共三期回購公司3.16億股份，後有騰訊累計以7.55億港元8次回購287.18萬股，但都是以公司的名義進行股票回購，公司實控人號召員工購買公司股票，卻並不多見。

有股民則認為，這是公司自己沒錢回購了，才號召員工買。如果公司實控人真的看好國際醫學的前景，應該抵押自家的全部財產，用以買進他家股票。

但其實也不然，號召公司員工購買公司股票背後往往有其他很多深意。

兜底式喊員工買自家股票，除了可能穩一下股價，對大股東沒太多幫助，員工購買的量不會太多，能不能拖住股價還是兩説。

其實公司這個操作，最大的好處是用極低的成本向外界傳達了公司股價被低估的聲音，同時如果員工購買了，還能與公司更加深度綁定，也增加對公司的認同感，相當於一種很直接的激勵方式，用好的話，大力出奇跡也不是不可能。

事實上，“兜底式增持”在年內也發生在中順潔柔和寶通科技兩家公司身上。從實際進展情況來看，截至今日，中順潔柔尚未披露員工增持情況，寶通科技則發佈公吿稱，共有33名員工則在7月28日至8月3日期間以每股14.19元的均價累計買入公司股票113.77萬股，增持總金額1614.86萬元。

而這種“兜底式增持”的結果也兩極分化。從6月初至今，中順潔柔的股價已經腰斬。寶通科技的股價倒是接連攀升，從8月底至今股價飆漲60%，不過最近引人注目還是因為“元宇宙”概念。

國際醫學實控人喊話員工增持公司股票，也得看看公司具體業績如何。

雖然蹭上醫美概念股價起飛，事實上，國際醫學最主要的業務還是大型綜合性醫療機構。其旗下大型醫療機構針對醫療服務市場的主要需求，設置了腦科、心血管、消化、胸科、腫瘤、血液病、骨科等大型專科醫院，並佈局了整形美容、輔助生殖、康復、婦兒、特需等特色專科醫院及中心。

從業績上來看，上半年，國際醫學實現營業收入6.74億元，同比增長104.1%；歸母淨利潤則為-3.6億元，同比下降4.6%；扣非歸母淨利潤為2.93億元，同比增長16.81%。

上半年，公司營收大幅增長主要系旗下三大醫療院區西安國際醫學高新醫院、西安國際醫學中心醫院、西安國際醫學商洛醫院全面使用，醫療服務規模大幅增長。

去年上半年受疫情影響，其旗下醫院患者人數鋭減。今年上半年門急診量102.8526萬人次，同比增長98.19%；住院量57631人次，同比增長80.42%。而扣非歸母淨利潤雖仍在虧損狀態，但虧損幅度較去年同期已有所收窄。淨資產收益率則由去年同期的-10.59%縮窄至-6.36%。

半年報中，國際醫學表示公司形成了近萬張牀位的大規模服務能力，並隨着就診量和牀位使用率的不斷提高，經營業績穩步增長勢頭已經顯現。同時，今年6月28日，公司整形美容專科醫院新大樓正式動工；同時，公司的輔助生殖醫學項目目前正在運行夫精人工授精業務，如果獲批將啟動IVF業務，屆時公司旗下的輔助生殖中心將具備每年4萬例IVF週期運行能力。

旗下醫療機構逐步走上正軌，計劃中的醫療機構也在項目進程中，國際醫學管理層或許是基於此對未來旗下醫療機構服務放量增長有積極預期。

03

結語

今日，醫療板塊全線大漲。這其中既有板塊切換資金輪動的因素，亦有在經歷三個月的估值政策雙殺後，醫療板塊估值跌到了較低水平對資金的吸引力。在此節點，國際醫學實控人喊話自家員工“兜底式增持”公司股票，對提振公司股價也有明顯的積極作用。

從業績上來看，公司經營情況有所好轉。不過，日後是否能夠達成管理層預期仍有待時間考量。畢竟股票市場變化莫測，高層號召員工增持最後套現走人的概率依然存在。