昨日晚間，電解液添加劑龍頭多氟多發佈公吿稱，擬在山西陽泉高新區投建年產2萬噸的六氟磷酸鋰及添加劑項目。值得注意的是，今年7月18日，多氟多才剛剛宣佈了一個10萬噸六氟磷酸鋰的擴產計劃，距今還不到一個月。
火爆的需求導致了頻繁的擴產。今日，六氟磷酸鋰的價格已經高漲至45萬元/噸，單日跳漲2萬元/噸，相比於去年9月報價7萬元/噸左右，一年漲幅超過500%。
得益於六氟磷酸鋰價格的暴漲，多氟多已經嚐到甜頭。據半年報顯示，該公司2021年上半年實現營業收入29.05億元，同比增長67.68%；實現歸屬上市公司股東的淨利潤3.08億元，同比增長1859.97%。
截至今日收盤，多氟多報價53.58元，漲1.86%，今年以來漲幅超過150%，自去年低點以來漲幅超過400%。
需求爆發下急速跑馬圈地的遠不止多氟多，天際股份、永太科技、天賜材料等同樣伺機而動。自今年6月以來，行業內已有多家公司宣佈擴產，共計擴張產能約28萬噸。
1.一貨難求
六氟磷酸鋰不僅是鋰電池電解液中最重要的溶質，而且還是商業化應用最為廣泛的電解液溶質，在電解液成本中佔比約40%。
上半年，國內和歐洲市場新能源汽車需求增加，帶動動力電池出貨量增長。由於動力電池基數大且增速快，為六氟磷酸鋰需求帶來了巨大增量。
從供應來看，我國六氟磷酸鋰原本是依靠進口，多氟多是國內首家正式生產六氟磷酸鋰的上市公司。最近幾年，隨着國內六氟磷酸鋰產能快速擴張，進口依賴度已經明顯下降。
據統計，今年上半年我國六氟磷酸鋰產量達到2.13萬噸，接近2019年全年的產量，與2020年同期相比增幅達134%。
不過產能的大幅增長依然無法滿足下游市場的需求，“長單”的流行在很大程度上反映出了市場供應的緊張程度。
目前，多氟多和天賜材料等主要幾個六氟磷酸鋰生產企業的產能，早已被被比亞迪和寧德時代等大客户長單鎖定，佔國內六氟磷酸鋰總產量的70%以上。
7月17日，多氟多就公吿與客户簽訂了三份產品銷售合同，包括比亞迪向公司採購總數量不低於6460噸的六氟磷酸鋰，孚能科技向公司採購總數量不低於1700噸的六氟磷酸鋰，EnchemCo.，Ltd.向子公司河南有色採購1800噸六氟磷酸鋰。
天賜材料方面，全資子公司寧德凱欣與寧德時代簽訂了《物料供貨框架協議》，約定在協議有效期內(自協議生效之日起至2022年6月30日)，寧德凱欣向寧德時代供應預計六氟磷酸鋰使用量為15000噸的對應數量電解液產品。寧德時代需要向寧德凱欣預付貨款6.75億元。
無論是預付貸款，還是簽訂長期合同。這一方面説明頭部電池企業有能力提前鎖定訂單保障供應鏈；另一方面，也説明了電解液市場的集中度在日趨上升，龍頭企業分走了更多的蛋糕。
多氟多公司高管在接受調研時表示，“目前(六氟磷酸鋰)有的同行價格已經賣到47萬，現在公司基本上不對外報價，因為公司的現有產量已基本上全部鎖定完，除了極個別的特殊情況，公司可能會再籤一些散單，剩下的基本上就是按合同價執行了”。
目前，已經有不少六氟磷酸鋰生產廠商暫停報價了一段時間，這意味着相關廠商的產能早已被鎖定或是跟不上市場需求，簡而言之就是一貨難求。
2.後市如何
據公開數據顯示，2021年六氟磷酸鋰行業的需求總量為6.5萬噸，結合市場存量和產量，缺口大約為0.6萬噸，2022年缺口為1.7萬噸，2023年缺口3.5萬噸，2024年缺口將超過6萬噸。
行業的判斷是，六氟磷酸鋰項目進入壁壘高，投資強度大，擴產週期長，短期內增加供給非常有限。目前來看，龍頭企業產能規模大、質量穩定、成本較低，使得其在行業內有着更強的定價權。在供需格局偏緊的背景下，六氟磷酸鋰價格在未來一段時間仍將維持在高位。
招商證券預計，在本輪頭部企業擴產後，明年天賜、多氟多、新泰的合計產能集中度將接近70%，較2019-2020年提升15-20個百分點，若考慮實際出貨，3家企業份額會更高，行業格局更加有序，行業優勢進一步向龍頭企業集中。
同時，在六氟磷酸鋰價格持續上漲背景下，為減少供應收縮下價格上漲和供應量受損帶來的負面影響，寧德時代等主流正極或電池企業正加緊通過尋求和上游資源端合作以綁定上游資源。未來圍繞電解液和六氟磷酸鋰的長單可能會越來越多。
此外，新型添加劑也將給電解液環節帶來更高回報。
在頭部公司不斷擴產六氟磷酸鋰產能時，圍繞添加劑與新型添加劑的供應鏈爭奪也在加劇，今年常規的VC添加劑已經嚴重供不應求，未來FEC可能也會比較緊張。
而且FSI、LFO、DTD等新型添加劑也開始大量使用，顯著提高了電解液的產值與附加值，也將進一步拉開頭部電解液及其供應鏈公司與同行的差距。
3.尾聲
未來幾年，隨着新能源汽車需求提振，六氟磷酸鋰的市場需求將維持增長態勢，後續價格可能將持續上漲。
此前，有生產企業曾坦言，六氟磷酸鋰價格在6、7萬元/噸時，也有不錯的利潤。如今，在行業暴利之下，相關企業紛紛投資擴產，六氟磷酸鋰甚至還吸引了立中集團等上市公司跨界佈局。
不過，雖然六氟磷酸鋰行業景氣度高，投資佈局仍需謹慎，以降低產能過剩、價格暴跌、資金鍊緊繃等風險。
