8月29日，鵬博士（600804.SH）發佈財報。上半年，公司淨利潤同比增長208.29%；進一步聚焦於智慧雲網業務，雲計算市場基礎設施垂直一體化佈局成形。

近三個工作日，鵬博士股價大漲，最高漲幅達28.60%，可見鵬博士交出了一份讓市場滿意的成績單。

在雲計算趨勢以及雲網融合趨勢下，鵬博士作為雲計算產業及數字化產業關鍵的基礎設置一環，進一步升級業務結構。隨着鵬博士完成從雲基建、雲平台到雲服務的全佈局，公司的發展進入了新的階段。

淨利潤同比增長208.29%，“兩降一升”業務架構優化

2021年上半年，公司實現營業收入約21.43億元，公司實現淨利潤約10.02億元，較上年同期增長208.29%，EBITDA 值約為14.47億元，較上年同期增加26.73 %。

拆分業務板塊來看，鵬博士的主營業務呈現明顯的“兩降一升”趨勢。

一“升”，指的是智慧雲網業務板塊延續高增長趨勢。2021年上半年智慧雲網業務收入達10.62億元，同比增速高達143.71%；同時上半年收入已相當於2/3的2020年的全收入。根據2020半年報、2020年年報、2021年半年報，智慧雲網業務在報吿期內分別佔主營收入的比重為16.33%、31.05%、51.66%，呈現相當明顯的上升趨勢。毫無疑問，在雲網協同一體化發展戰略的指引下，鵬博士充分利用其雲+網的基因優勢迅速打開市場。智慧雲網業務成為鵬博士強勁的成長新引擎。

兩“降”，指的是輕資產調整數據中心業務和家庭寬帶及增值業務，剝離無關資產或自有IDC資產等重資產，將業務緊密聚焦到成為垂直一體化的雲服務商的目標上，堅定擁抱輕資產模式。隨着資產的剝離，2021年上半年，鵬博士的數據中心業務營業收入約5.40億元，佔總收入比重約為26%；家庭寬帶及增值業務營業收入約4.17億元，佔總收入比重約為20%，同比下降35.22個百分點，足以看見鵬博士對業務結構進行了大刀闊斧的調整。

這個內部結構的關鍵性變化趨勢非常值得關注。我們不難發現，“兩降一升”主要是圍繞着雲服務能力為核心而開展。這説明鵬博士的發展重心已逐步寬帶及數據中心業務轉變雲網服務一體化解決方案提供商。

我們正處於且長期處於雲計算市場的黃金髮展期。數字化轉型背景下，中國IT支出不斷上升。根據Garnter預測，2021年中國IT支出突破3萬億，相比2020年增長7.2%。這為雲計算髮展奠定基礎。2019年全球雲計算市場規模達到1883億美元，2023 年有望超過 3500 億美元；2019年中國雲計算市場規模達1334.5 億元，預計到2023 年，我國雲計算整體市場規模將超過3700億元。

圖：2018-2023 年全球雲計算市場規模及增速

數據來源：Gartner

抓住雲網融合趨勢，智慧雲網業務到爆發前夕

鵬博士表示，智慧雲網將成為公司新的引擎，公司將更大力度轉向TOB企業雲網運營服務，創造企業數字化服務的長期價值。這是基於對市場機會和客户需求評估的判斷。

在雲計算蓬勃發展的背景下，企業上雲速度越來越快。從大型企業到中小企業，都在將自己的IT系和業務平台遷往雲端。企業將構建以云為中心的基礎架構和應用程序轉移，數據的處理將從本地服務器遷移到雲端。據華為GIV2025 預測，超過 85%的企業業務將在雲端部署。網絡是聯接終端和雲的重要基礎設施，是雲計算相關的數字化轉型建設重要一環。

在雲計算背景下，上雲網絡對於企業數字化轉型十分關鍵。雲網融合既是技術發展的必然趨勢，也是客户需求變化的必然結果。鵬博士深耕行業多年，是互聯網接入和IDC行業最早的進入者之一，技術積累、資源優勢及客户壁壘等方面保持領先。立足核心競爭優勢，鵬博士提供“雲+網+MSP服務”一體化解決方案，針對企業的數字化轉型提供匹配企業成長曲線以及業務發展的雲網服務。

一方面，鵬博士具備豐富網絡資源及成熟的技術運營團隊。鵬博士具備全國SDN核心網絡資源。在此基礎上，鵬博士以雲專線DCI與鵬雲智網SD-WAN為客户提供從用户側至數據中心、私有云、公有云的專用高速通道，並搭建雲網高度融合的IT架構，並進一步融合通信與計算，構建雲網平台及生態。此外，鵬博士多年的專業運作及行業經驗，並建立一隻超過400名ACP阿里雲認證工程師與數千名網絡運維工程師的團隊，廣泛覆蓋全國範圍提供一站式雲網服務，能為客户提供完善的服務，“手把手”引導客户的“上雲全過程”。 

更值得注意的時，根據市場調研，鵬博士目前已與阿里雲、騰訊雲、 華為雲等國內主流雲服務商達成深度合作。鵬博士與頭部雲廠商共建研發團隊，合力在雲網融合領域探索並共同推出雲網產品；雙方還在市場、運營以及人才交叉培訓上達成合作。

2021年上半年，鵬博士迅速擴展了雲+網的業務場景和產品解決方案，涵蓋標準化產品、雲安全、數據庫、SAP、無影雲等，為不同行業客户提供全鏈條服務。7月，鵬博士與阿里雲數據庫業務達成戰略級合作伙伴關係，提供智慧雲數據庫遷移服務。

此外，上半年，智慧雲網的3+7+X市場策略佈局已基本完成。即鵬博士以北京、上海等三個城市頭部核心城市，進行雲網直銷業務；針對華東、華北等七大區域的2-4線城市，採取渠道夥伴合作形式實現服務下沉；並在業務網絡的基礎上，繼續向外輻射，實現“核心城市銷售+區域覆蓋渠道+行業深耕合作”市場佈局。

根據半年，鵬博士雲網業務的產品線以及市場版圖繼續延續此前高速增長趨勢。當前，智慧雲網業務經過前期的醖釀期，已經到了爆發的前夕。

三駕馬車並驅，雲業務駛入成長新階段

隨着雲網業務開始步入收穫期，鵬博士輕資產雲網一體化戰略初步成形，智慧雲網、網絡接入、數據中心三大業務協同發展的業務矩陣基本建立。這也意味着鵬博士已完成從雲基建、雲平台到雲服務的全佈局，其在雲計算產業鏈的垂直一體化佈局得到進一步深化。

領先的互聯網接入業務，為雲網業務提供網絡基礎設施。鵬博士是民營第一大電信運營商，在網絡的基礎設施、技術升級、服務響應上的優勢顯著。2021上半年，鵬博士繼續推動現有的北京、上海兩大一線城市的互聯網接入業務的業務擴張。在重點城市，鵬博士與國有運營商共建品牌。公司與北京聯通合作打造“沃長寬”、“沃信通”品牌，並與上海電信打造和經營“翼長寬”全新寬帶服務品牌。

而數據中心業務是雲計算基礎設施。鵬博士是國內規模領先的中立數據中心，獲取項目的規模、佈局、落地速度位居行業前列。上半年，鵬博士繼續重大資產重組，以16.5億的價格向寶能創展出售部分數據中心的相關資產、業務及負債等標的資產。按照公吿，上半年，該項資產處置收益約為10.87億元。在充足資金的支持下，以及在輕資產模式下，鵬博士快速推廣多元化合作模式。預期未來鵬博士繼續憑藉客户資源、銷售能力、建設能力、運維能力等，快速打開各行各業數據中心代建代運營服務。

從業務的核心價值點來看，聯網接入業務及數據中心業務積聚的雲資源以及背後接觸到的客户資源，將進一步嫁接賦能到智慧雲網業務上。多年的行業積累，鵬博士在互聯網接入業務以及數據中心業務，積累了豐富的網絡資源、 大量的企業及家庭客户、專業的運營能力。而這也是公司發力智慧雲網的優勢所在。

三大業務板塊搭建了一個聚合平台，並在內部形成了良好的協同效應，最終構築了一個完整的圍繞雲計算的服務閉環。而在此模式下，公司不僅能夠深度挖掘行業價值鏈尋求增值業務機會，同時也構建了核心競爭壁壘，有望鏈接更多的優勢資源、客羣。 

總體來看，鵬博士在網絡接入、數據中心賽道均為龍頭，其近年聚焦的智慧雲網業務具有較高的成長預期。作為頭部企業，鵬博士憑藉領先優勢，大概持續在雲網行業中形成領跑之勢。