8月24日科大訊飛(002230.SZ)發佈了2021年半年度報吿，扣非淨利潤同比增長2720.80%，大超市場預期，多元業務發展勢頭強勁。其中，智慧教育及AI開放平台增長強勁，成為成長的主要驅動因素。
一、開放平台生態成熟，助力企業數字化升級
具體來看，科大訊飛2021年H1實現收入63.2億元，同比增長45.28%；公司實現歸母淨利潤4.2億元，同比增長62.12%；實現扣非淨利潤2.1億元，同比增長2720.80%。費用方面，得益於公司經營規模持續擴張以及費用管控成效顯著，報吿期內費用率持續改善，銷售費用率、管理費用率同比下降3%、0.88%，驅使淨利率從6.57%提升至7.29%。
其中，來自AI開放平台業務收入達12.9億元，同比增速131.70%。此前1024開發者節上，科大訊飛副總裁於繼棟稱，人工智能+大數據，已成為企業增長新引擎，科大訊飛企業數字化通過實現從賦能產品到賦能企業，助力企業數字化升級。
訊飛開放平台業務上線於2010年，是國內首批AI開放平台，當時訊飛還只能提供語音合成和語音識別兩個通用能力。2020年，訊飛上線了AI中台、數據中台解決方案助力產業智能化升級，上線開放國際平台站。經過十多年的發展，訊飛開放平台已經突破了單項能力和單場景解決方案的輸出，深入行業場景，進行解決方案打磨，已在AI+生產、AI+園區、AI+招聘、AI+培訓、AI+財務、AI+營銷、AI+門店、AI+客服等多個賽道形成行業解決方案，助力產業智能升級。
當前，訊飛開放平台基於人工智能相關技術，以服務開發者羣體為核心，為開發者團隊提供從初生、壯大到商業價值升級的全鏈路服務，並構建了訊飛AI營銷平台、訊飛智能工業平台等能力平台。科大訊飛搭建的AI生態已經日漸成熟，其完善的產品線和服務鏈路，吸引了大量的優質開發者湧入，促進了核心技術的迭代和發展。截至報吿期末，平台聚集的開發者團隊數量由2016年的25.7萬迅速增長至2021年H1的220萬，增長近十倍。平台開放的AI能力和方案數量也由2018年的171項增至今年上半年的434項，增長達2.53倍。
數據來源：公司公吿，國信證券，格隆彙整理
訊飛開放平台業務是上半年增速最大的業務板塊。訊飛開放平台和特定行業賽道的佈局形成了對企業發展極其有利的生態，一方面平台結合各種特定行業場景的應用需求推動了科研成果的落地，另一方面，核心技術和科研成果在真實應用場景下的不斷迭代，得到的數據和結果反哺核心技術，使其可以不斷地進步和發展。
二、智慧教育勢頭強勁，下半年迎政策春風
其中，智慧教育項目（尤其是區域化採購項目）結算週期比較長，收入確認集中於下半年，導致H1收入增速波動。關於收入確認的問題，科大訊飛總裁劉慶峯稱：“我們的合同收入簽訂之後是按照3~5年來，比如像蚌埠就是按照5年，武漢也是按照5年來確認收入，所以看起來當期的確認收入是隻有31%，實際上教育業務的整個發展態勢是非常良性的。”筆者認為，短期波動不改長期趨勢，當前智慧教育在處於高速擴張期，2019年H1-2021年H1板塊收入CAGR為33%。“這些因材施教的方案，我們希望它不是一個項目型的銷售，是能夠把它做成長期的戰略根據地，跟客户長期良性相互依存、相互幫助的戰略根據地。”劉慶峯説道。
公司智慧教育經過17年的深耕已經步入收穫期。目前，科大訊飛智慧教育產品線形成了涵蓋“智課、智學、智考、智校、平台”五大業務的智慧教育行業方案。公司通過AI技術將教育過程數據結構化、知識化，從而提升教育教學效率，打造全方位的教育服務，並通過區域因材施教項目進行產品化系統化推廣。
圖：智慧教育的五大業務
圖片來源：公司官網
2019以來，智慧教育業務步入新階段。在成熟產品體系的基礎上，公司走向以市區為單位進行區域化規模推廣。2019年，公司首度獲青島、蚌埠兩大區域教育訂單後，項目中標速度迅速提升。2020年，公司獲得昆明五華區、山西長治等8個項目，2021年上半年，科大訊飛中標湖北武漢經開區等地的三個項目，中標金額超去年全年的中標總金額。但由於收入確定具備滯後性，因此上半年的業務快速擴張，尚未在業績中有所體現。科大訊飛在業績説明會上補充，2021年H1教育業務中標額增70%，區域因材施教項目的中標額增長超90%。
圖：智慧教育區域化規模推廣
資料來源：劍魚招標網，國信證券研究所
此外，7月迎來雙減政策的靴子落地。雙減政策和《關於推進教育新型基礎設施建設構建高質量支撐體系的指導意見》的落地給科大訊飛的信息化項目帶來了強烈的利好。對校外培訓機構的強監管狀態，為智能教育提供了一個良好的政策和宏觀環境，有利於校內信息化建設的提速。而《指導意見》的頒佈，對於科大訊飛的信息化項目建設而言，政府在建設具體項目的時候將做到有文可依。疊加近期持續的教育政策催化，預計下半年科大訊飛教育業務收入增速會再上新台階。
從長遠來看，科大訊飛智慧教育項目具備標杆效應，未來有望在更多的區域落地。其中，蚌埠市2021年2月入選2020年度“智慧教育示範區”，根據國家統計局對蚌埠市智慧學校建設與應用情況滿意度調查報吿顯示，受訪者中對教育教學質量提升舉措的滿意度高達92.01％，青島西海岸新區也入選了2021年山東省智慧教育示範區。未來，公司繼續推動2B區域因材施教解決方案實現異地複製，教育局引導的區域化採購也逐漸成為主流，高標準化推動產品化率提升；2C個性化學習手冊+學習機持續發力，通過區域訂單模式加速滲透，預計未來智慧教育業務將保持強勁增長。
三、小結
科大訊飛以人工智能和大數據技術賦能教育、醫療、城市等板塊，隨着公司人工智能技術愈加成熟，營銷渠道愈加廣闊，品牌的公信力愈加提升，搭建的AI生態日漸成熟，其擁有的大量科研成果和核心技術將進入快速大量落地的階段。
劉慶峯説道：“總體來講，公司的業務態勢還是會保持持續往上，每一季度良性增長，大趨勢沒有變化。”未來AI行業紅利持續兑現，公司盈利能力有望進一步提升。
