今日早盤，興業證券大幅低開近6%，隨後震盪下行，截至午間收盤封住跌停。

8月24日晚間，又一家券商再度發佈配股方案，以試圖“增資補血”，這次是福建本土券商興業證券(601377. SH)。興業證券計劃以配股的方式募資不超過140億元，在融資融券、投資銀行、投資交易等業務方面發力。

作為再融資的一種方式，配股往往不被市場所喜愛，用腳投票或成固定情節。8月25日，興業證券開盤下跌，隨着交易時間的推進，股價一路下挫，盤中觸及跌停，引發券商板塊低位震盪。而據同花順iFinD數據顯示，截至8月24日收盤，一個月以來，興業證券已累漲21%，在41家上市券商中排名第四。

對於此次再融資，興業證券在接受記者採訪時表示，公司自2016年完成配股融資後，已有5年未進行股權融資。目前公司淨資產規模與行業前十券商平均水平差距較大，因此公司亟需通過股權融資方式補充資本金。

在跌停徘徊的福建券商

8月24日晚間，興業證券發佈配股公吿稱，擬按每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售，若以公司截至2021年6月30日的總股本66.97億股為基數測算，本次配售股份數量不超過20.09億股，募資總額不超過140億元。

興業證券表示，扣除發行費用後擬全部用於增加公司資本金，補充營運資金，服務實體經濟發展和滿足居民財富管理需求，全面提升公司的市場競爭力和抗風險能力。

今年以來，中信證券、東吳證券、財通證券及東方證券等券商相繼發行了配股方案。但從實際情況來看，配股方案一出，暴跌已成為必然的結局。8月25日，興業證券盤中觸及跌停。

而據同花順iFinD數據顯示，截至8月24日收盤，一個月以來，興業證券已累漲21%。以月度漲幅來看，在41家上市券商中，興業證券排名第四，前三名由東方證券、廣發證券及長城證券斬獲。

興業證券系福建本土最大券商。根據配股預案，本次配股配售對象為股權登記日當日收市後，在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司登記在冊的公司全體股東。興業證券控股股東福建省財政廳將承諾以現金方式全額認購本次配股方案中的可配售股份。

在券商普遍擴充資本金背後，行業內部競爭持續加劇，資本金的規模成為未來證券公司贏得市場競爭的關鍵因素。對於此次“再融資”的原因，興業證券在接受記者採訪時表示，公司自2016年完成配股融資後，已有5年未進行股權融資。目前公司淨資產規模與行業前十券商平均水平差距較大。

興業證券表示：“公司目前主要業務和收入的行業排名在12至15名之間，部分業務已進入行業前5名，但是截至今年上半年公司的淨資本規模在行業排名第17位，落後於業務的競爭力水平，客觀上制約了業務的發展和客户服務能力。因此公司亟需通過股權融資方式補充資本金，以提高公司資本實力和客户服務能力，提升公司的業務競爭力，為建設一流證券金融集團保駕護航。”

據本報記者採訪所知，配股是最容易的再融資手段，如果股民不參與，很有可能會遭遇除權損失，配股價格越低，除權損失越大，此外，其所持股份市值將縮水，所以，配股一般並不為普通投資者所喜歡。不過，本報記者還發現，多個機構認為，雖然短期內市場會“用腳投票”來表示對配股的不滿，但其增資效應帶來的是長期利好。

除了配股，“再融資”亦有定向增發與可轉債等融資方式。記者注意到，興業證券曾於2018年擬通過定增募資80億元來“增資補血”，不過在2019年12月撤回了申請文件。

值得一提的是，大手筆募資補充資本金已經是各大券商的常態，但券商“增資補血”情況往往不及預期，且該現象正在往常態化的趨勢靠攏，在近年來尤為明顯。譬如湘財證券，湘財股份不超過42億元資金擬用於增資湘財證券，到最後金額縮水至12.23億元；天風證券128億元定增計劃最終實際募集金額僅為81.79億元；浙商證券100億元定增計劃最終實際募集金額僅為28.05億元；中信建投擬募資不超過130億元的定增計劃最終不到39億元；南京證券60億元的定增方案實際募資也不到44億元；中原證券52.5億元的定向增發，實際募集資金也僅為36.45億元。

近些年，僅有如西部證券、國信證券和海通證券等為數不多的券商完成了近乎頂格的再融資計劃。券商業界人士吿訴記者，這些成功募資的共同特點是大股東參與定增。

70億聚焦兩融業務

興業證券7月1日晚間發佈業績預吿，預計2021年上半年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比，將增加6.48億元至9.72億元，同比增長40%至60%。

興業證券表示，本次發行有助於公司把握行業發展機遇，應對行業競爭新格局；有助於公司提升綜合競爭力，為達成戰略目標奠定堅實基礎；有助於公司降低流動性風險，提升抗風險能力。

聚焦到這份配股預案上來看，募資的主要用途表現在融資融券、投資銀行、投資交易等業務方面。興業證券本次募集資金中不超過70億元擬用於發展融資融券業務，募集資金中不超過45億元擬用於發展投資交易業務，募集資金中不超過18億元擬用於發展投資銀行業務，此外還有不超過7億元加大信息系統和合規風控投入。

需要大量資本金用於出借，成為近年來券商加速增資補血的一個重要原因。不難發現，兩融業務是此次興業證券募資投入的重點。興業證券在公吿中表示，融資融券資產不出賬户，風險相對可控，開户券商具有唯一性，也逐漸成為各大券商獲取並留住高淨值客户、產品户和專業機構投資者的重要工具，業務綜合效應高。

興業證券在配股預案中指出，近些年，公司有效把握市場機遇，聚焦高淨值客户、機構客户，依託財富管理服務平台，建立快速的客户需求響應機制，為客户提供一攬子個性化服務方案，積極管控業務風險，構建多層次券源體系，多渠道擴充融券券源，兩融業務市場份額持續提升，構建了較好的增長態勢。但是融資融券業務是資本消耗型業務，受淨資本規模限制，公司業務持續增長面臨較大瓶頸，亟需補充淨資本，打開業務增長空間，保障業務規模持續增長。

投資交易業務方面，興業證券表示，隨着市場機構化程度提升，機構客户服務業務收入在券商盈利結構中佔據越來越重要的地位，以滿足機構投資者迅猛增長的交易與風險對沖需求為目標的投資交易業務，逐漸成為券商服務機構客户差異化能力中的關鍵一環，業務空間廣闊。

目前，部分券商憑藉創新牌照、資本規模和風險管理等方面優勢，投資交易業務收穫了可觀的盈利貢獻。受制於資本實力不足、一級交易商資格等創新牌照欠缺等因素，公司投資交易業務尚處於起步階段。未來，興業證券將在堅持風險中性策略的基礎上，大力推動創新牌照申請和業務發展，利用創新業務競爭格局尚未固化的機會實現趕超，形成公司拓展和維護機構客户的核心能力以及未來重要的盈利來源。

記者注意到，興業證券表示，在不改變本次募集資金投向的前提下，公司董事會可根據項目實際需求，對上述項目的募集資金投入順序和金額進行適當調整。同時，為了保證募集資金投資項目的順利進行，並保障公司全體股東的利益，在本次發行募集資金到位之前，公司可根據募集資金投資項目的實施進度和實際情況以自籌資金先行投入，待募集資金到位後再按照相關法規規定的程序予以置換。若本次配股發行扣除發行費用後的實際募集資金少於上述項目募集資金擬投入總額，不足部分將由公司以自籌資金解決。

關於配股價格，興業證券在公吿中指出，本次配股以刊登配股説明書前二十個交易日公司股票收盤價的算術平均數為基數，採用市價折扣法確定配股價格，最終配股價格由股東大會授權董事會在發行前根據市場情況與保薦機構（承銷商）協商確定。