作者 | 美股研習社

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

I、確定性與收益雙高

投資世界中，絕對的低風險，高收益是邏輯不成立的。但是相對的風險低（確定性強），收益高卻有少數標的能夠實現，並且經過時間的檢驗。

如下圖，這個ETF5年收益237%，顯著高於標普123%、MCHI(MSCI中國ETF)85%，而波動性方面與標普500走勢基本一致。

而如果將這個指數的相關ETF納入對比，結果更為驚人。如圖，綠線部分5年收益13.5倍，但同時波動性更大。

那麼，本篇文章的主題正是QQQ，納斯達克100指數ETF（可直接購買）。相關衍生ETF有QLD，2倍做多納指100ETF；TQQQ，3倍做多納指100ETF，上圖綠線部分正是TQQQ。（QLD和TQQQ由於加了槓桿，風險很高，需警惕）

圖為QQQ主要成分股，可見基本以科技巨頭為主，生物技術（直覺外科）、頭部消費（百事可樂、星巴克）等也有少量佔比。

II、投資邏輯在可見未來不會改變

（1）相對寬鬆的流動性

自上世紀70年代佈雷頓森林體系解體，美元與黃金脱鈎，已成純粹的主權信用、債務貨幣。而解決債務問題有兩個方向：通縮和通脹。由於大蕭條慘痛教訓，再通脹起碼比通縮要好成為美決策層普遍共識。因此可以看到08年、20年金融危機時都以放水來救市，20年甚至雷霆手腕將MMT應用，並且直升機撒錢，不斷推升資產再通脹。

現今除了資產再通脹之外，還有原材料漲價（源於疫情造成的全球供應鏈紊亂），也就是商品通脹。在供應鏈逐漸修復，企業盈利上升之後，通脹有望改善。當然，這中間涉及到美聯儲會逐步縮表和加息——緊縮是必然的，只是早晚的問題。美聯儲預計會在今年底至明年初開始減少購債規模，至於加息的時間，或許在明年一季度或二季度。

不過即便是縮表和加息，相對低利率的環境依舊是可見未來的大趨勢，以此來維持資產估值水位，以及財富效應——美股是世界財富的蓄水池，而背後更為龐大，數百萬億美元的衍生品市場更是無法經受高利率的刺激。

（2）科技巨頭盈利增長，確定性強

FAAMNGT目前市值已經非常龐大，估值水位也相對較高。但是與00年科網泡沫顯著不同的是，現在的巨頭們都實實在在具備極強的互聯網規模效應，面對的市場需求比00年高出幾個量級。並且消費屬性讓確定性更強，如蘋果的軟硬件生態、Facebook的社交網絡、亞馬遜的電商和雲計算等，都是消費者日常生活中不可或缺的——Too Big Too Fall不僅指市值和財富效應，還包括基本生活的方方面面。

並且這些巨頭每年投入相當大的資金資源於研發，為以後的增長不斷打開空間。在可見的未來，這些科技巨頭、生物醫藥巨頭仍將保持兩位數左右的營收和利潤增長，對應目前30X左右的pe，估值並不算高，所以逢低加倉，長期持有是不錯的策略。

此外，由於大放水效應，超發的貨幣需要有去處，而國債的收益率非常低，那麼會有相當一部分資金會流入股市。這也就是近十年，特別是去年至今看到的現象。而進入股市的熱錢，為了降低風險，大量抱團頭部科技股，給確定性高溢價。

III、總結

由以上分析，對應未來大邏輯的優質標的即為QQQ，納斯達克指數100ETF。

操作建議：大跌大買，小跌小買，定投長持，謹慎追高。

熨平波動，在風險可控的情況下實現更高回報。

格隆匯聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內容僅供參考，不作為實際操作建議，交易風險自擔。