作者 | 口胡演講家

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還記得曾經那個爲夢想窒息的賈老闆麼？

“PPT造車”、“爲夢想而窒息”的賈躍亭賈老闆創立的電動汽車公司，法拉第未來（Faraday Future，簡稱FF），22日即將在美股通過SPAC方式完成上市，SPAC殼的代碼是PSAC，上市之後代碼將爲FFIE，屆時還將有敲鐘儀式。

SPAC是在傳統“IPO上市”和“借殼上市”之外的的第三種上市方式。通過這種方式，PSAC先行造殼、募集資金，最後進行併購並使併購對象FF成爲上市公司，PSAC則成爲FF子公司，股東和SPAC發起人股份分別爲6.9%和2.1%。

山重水複疑無路，柳暗花明又一村

（股價情況）

就在這兩天，PSAC盤前一度漲超7%，連續兩個交易日收盤拉昇。

原因是賈老闆FF旗下首款車型——FF91量產版正式開啓預定。官方描述其爲一款極致智能的科技豪華電動汽車，旨在實現創始人的初衷，塑造創新的未來移動生態系統。

此外，PSAC與FF業務定於7月20日完成業務合併，7月21日通過SPAC在納斯達克上市，合併後的公司股票和認股權證預計將分別以股票代碼 "FFIE" 和"FFIEW" 進行交易，還會在22日公開展示納斯達克的敲鐘儀式。再往後，預計9月21日舉辦投資者日活動，FF將公開展示全球唯一一款據說在產品技術定位上領先整個行業的FF91，並安排試乘試駕。

黑雲壓城城欲摧，“賈”光向日金鱗開

（合併時間線梳理）

重磅消息接連“壁咚”投資者的心情，賈老闆的造車夢想可以說是步步靠近。

繼去年10月賈躍亭賈老闆的FF獲得3億元融資，曾因風評和信用導致FF91資金鍊中斷的賈老闆再續造車夢想，先是重啓FF91研發和交付，緊接着去年12月就在珠海成立全資子公司，隨即今年1月28日，FF和PSAC聯合宣佈計劃於2季度完成交易並在納斯達克交易所掛牌上市，細節狠到一般上市企業都做不到的“造車PPT”商業計劃書轟動整個投資圈，吸引到吉利控股還沒有結束，又被爆出在珠海建立生產基地的“緋聞”，自一月末以來PSAC可以說是坐上過山車一樣，大起大落。今日，PSAC終於與FF合併，賈老闆的造車夢想又一次發人“窒息”！

“藍色煙花”相比其他煙花格外絢麗驚豔，也意指短暫的美麗可能帶來爆雷事件。合併後FFIE股價是否扭轉PSAC最近歇菜的局面，還是收歸於FF91是否能夠量產。

千呼萬喚始出來，猶抱琵琶半遮面

（量產的不確定性）

我們知道，融資、建廠、車型量產、開體驗店等等，這是造車新勢力的常規賣車流程。而一直欲跟時間賽跑的賈躍亭，卻反向衝鋒，FF91還未能夠實現量產，率先開起了體驗店，並且在紐約曼哈頓的體驗中心尚不支持試駕。

賈老闆好不容易盼到了FF上市的關頭，問題的鋒芒直指車車量產的可能性和必要性。

量產的可能性

FF現在在加利福尼亞州漢福德擁有110萬平方英尺的製造工廠，預計年產能爲10,000 輛汽車，年產量可達 270,000 輛。公司也計劃將在23年製造外包給韓國，並正在中國建立合同製造基地準備25年進一步擴大產能。此外，公司也預計23年和24年分別推出FF81和FF71。夢想的羽翼看似豐滿，是否起飛順利呢？

據官方消息，用戶現在可以支付5萬元的優先預定金來提前體驗FF91，等到2個月後，FF91會在9月21日洛杉磯總部舉辦的投資者日上正式亮相，而上市則要等到2022年上半年。

賈老闆創立FF、推出FF91本就是要跟特斯拉狹路相逢勇者勝，特斯拉2003年創立，2013年首次單季度盈利，直到2020年才扭虧爲盈。何小鵬曾表示新勢力造車至少需要300億，而PSAC與FF的合併也就提供賈老闆10億美金。再加上賈老闆自已還揹負着關於樂視的20億美元的負債等待處理，FF91是否撐過“難產”，鑑於信息披露程度和小編能力範圍，有待後續跟進。

量產的必要性

FF91尚未實現量產，也就意味着現在討論車車的性能對比、潛在優勢沒有實際意義，更不用說去考慮能夠佔據北美電車市場多少份額。

退一步講，即便FF91能夠實現量產，賈老闆曾在57頁的商業計劃書裏提到的FF91的性能，是否仍然相較於特斯拉更有價值，存在不確定性。

從車身尺寸、配置和動力性能來看，FF91定位現在是高於特斯拉的，其他包括像三電系統零百加速、鋰離子電池電芯的能量密度和激光雷達等方面，都存在一定優勢。

然而，續航能力和自動駕駛都是智能電動汽車轉型升級的重要方向，僅就當前而言，FF91還未量產就已滯後於特斯拉。特斯拉推出Model S最新的Plaid版和長續航版，續航能力分別爲628km和658km，已超越FF91的608km；特斯拉的FSD自動駕駛系統也已經積累了用戶真實的路況駕駛數據，給到用戶更好的出行體驗，FF91即便完成量產，其自己研發的I.A.I系統不具備競爭優勢。

問渠那得清如許？爲有源頭活水來

（估值情況）

考慮到FF採用特殊目的收購交易SPAC的方式上市，FF也沒有營收，那麼對FF的估值可以通過PSAC的市值，以及與FF合併後在FF股權佔比倒推得到。

算上6.9%的SPAC shareholders和2.1%的SPAC sponsor，PSAC股權佔比爲9%，當前市值爲4.08億美元，倒推得出FF上市後的FFIE的市值約爲45億美元，摺合人民幣294億元。這個價格去買一個夢想，看看大家認不認賬了。

弄潮兒向濤頭立，手把紅旗旗不溼

（結語）

挺立在新能源行業的潮頭，各大新造車實力不甘落後，還有巨頭通過投資收購的方式跨界參與這場不落幕的產業競賽，賈老闆能夠創造怎樣的結果難以評判，但他爲夢想窒息的情懷無疑渲染着各界人士和車友們的心情。業內流傳這樣一句話，“在賈老闆眼中，欠債就是個笑話。只要你的夢想夠牛逼，全世界都能爲你窒息，包括買了樂視股票的那些明星和納斯達克的資本市場”，賈老闆是否舞得一手好旗，量產是最大變數。但更多投資者可能只關心一個問題，賈老闆，下週回國麼？