公司近況近期我們邀請公司董事長趙總參加中金2021年中期策略會，並發表了“科技賦能生命健康消費品”主題演講，與投資者就發展戰略等進行了深入交流。評論1、四輪驅動業務架構進一步明晰。以生物活性材料的研發與生產為基礎，華熙在過去幾年的下游延伸佈局中，逐漸構建包括原料、醫療醫美終端、功效性護膚品、功能性食品在內的四輪驅動的業務架構。0原料：玻尿酸原料業務穩居全球龍頭，並擁有依克多因、氨基丁酸等多種生物活性材料；近期公司天津工廣正式投產，規劃生物活性材料總體產能達1000噸（其中透明質酸原料產能660噸），並配備強大的中試生產平台，進一步夯實公司產能佈局及產業轉化實力；2醫療醫美終端：Q2以來對醫美板塊產品線及組織架構做了重新梳理，未來計劃將潤致品牌打造為面部年輕化專家，同時公司積極聯動頭部醫美機構，打造醫美產業生態聯盟，隨着御齡雙子針等重磅新品的推出和培育，醫美板塊前景可期；③功效型護膚品：隨着多品牌矩陣的完善，護膚品業務由粗放式增長進入精細化運營階段，公司將研發、供應鏈等環節集約形成中台，賦能前端品牌事業羣，進一步發揮協同優勢，助力品牌成長；④功能性食品：2021年起步的新鋭業務板塊，通過自有品牌切入飲用水等長週期品類賽道，同時外延合作賦能其他消費品企業，把握新品類增長機遇。2、底層科技賦能，打造突出競爭優勢。基於其在生物醫藥領域的深厚積澱，華熙堅持以科技創新構築企業發展的底層邏輯。公司在內部擁有30餘個研發工作室，在外部與國內外科研院校共同創辦30餘個創新中心，構建起涵蓋前端基礎研究、下游應用研究、產業轉化平台在內的完整的科研成果轉化閉環，進而支撐其領先於行業的產品品質、完善的產品線佈局及持續推新能力。3、618銷售數據亮眼，為上半年業績增長打下良好基礎。剛剛結束的618，公司旗下功能性護膚品板塊延續高速成長態勢。據公司官方戰報，618期間潤百顏全平台銷售額2.3億元（同比+232%），誇迪全平台銷售額突破1.9億元，BM肌活旗艦店銷售額突破2300萬元（同比+457%6），米蓓爾旗艦店銷售額突破3228萬元（同比+234%6），繼Q1良好的銷售表現之後，618期間核心品牌延續高增態勢，為上半年業績奠定良好基礎。估值與建議維持2021-2022年盈利預測和跑贏行業評級，同時引入2023年預計利潤17.7億元，基於公司在功效型護膚品及醫美領域的良好發展態勢，上調目標價36%至300元，對應2023年81倍P/E，有12%上漲空間。風險行業競爭持續加劇；新品培育不及預期。