本文來自：證券市場紅週刊，作者：曹井雪

在抱團股分化演繹之際，抱團股大股東增減持情況同樣備受矚目。據記者統計，截至5月16日，近一個月以來，就有341家公司發佈了大股東減持相關公吿。

比如近一個月股價翻倍的國科微，就因發佈大股東減持公吿而收到深交所關注函。還有被劉彥春、焦巍等一眾明星基金經理持有的大眾護膚品龍頭公司珀萊雅，也遇到重要股東的大舉減持。

據記者瞭解，珀萊雅在一季度便發佈了大股東和管理層減持計劃，也是在那時，部分機構投資者也降低了持有倉位。

341只股票發佈減持公吿

國科微因大股東減持收關注函

截至5月16日，近1個月以來，共有341家上市公司發佈了大股東減持相關公吿。記者統計發現，其中有13家公司近一個月的股價漲幅超過了50%，出現了大股東高位減持的情況。（見附表）

附表  部分公司重要股東減持一覽

近期在二級市場表現亮眼的國科微就存在大股東減持情形。截至5月14日收盤，近一個月以來，國科微的漲幅達到了109.08%，是漲幅最高的半導體類上市公司，其漲幅在全部A股（新上市股票除外）中也排在了第8位。而公司一季度營業收入同比大增732.1%是其股價上漲的主要原因。在其股價上漲期間，即5月12日公司股價創出105元歷史新高的當天，公司發佈了大股東減持公吿。國科微大股東在5月17日便可開啟減持操作。

國科微股東減持預披露公吿顯示，公司第三大股東長沙芯途投資管理有限公司（公司實際控制人向平先生的一致行動人，以下簡稱“芯途投資”）計劃在公吿披露之日起3個交易日後的6個月內以大宗交易方式減持公司的股份不超過356.24萬股，佔公司總股本的1.9756%，而當前芯途投資持有國科微的股票佔公司股本比例為11.9023%。

從原因來分析，公司股價短期快速上漲或許是大股東此次減持的重要原因之一。記者發現，在2019年和2020年芯片大漲過程中，國科微的表現並不亮眼，而在本輪大漲中，國科微自4月30日股價突破前期高點後，股價連續創下新高。

而且，對於該公司大股東高位減持的情況，深交所也發函關注，公司經營過程中的其他問題也隨之顯現。公司在2021年一季度實現淨利潤117.71萬元，同比增長103.37%，但是在扣除非經常性損益後卻虧損了92.32萬元。對此，國科微表示，這是由於公司在一季度持續加大研發投入和市場推廣力度產生了相關費用所致。

而拉長時間來看，國科微近三年的ROE分別為5.64%、6.28%和5.9%，這樣看來，公司的盈利能力並不高。此外，公司還存在着原材料採購能否滿足需求，採購價格波動和產品毛利率降低的困擾，未來發展的可持續性存在疑問。

珀萊雅遭第二、第六大股東減持

劉彥春、焦巍一季度“降倉”

記者發現，近一個月大股東減持的名單中，也不乏基金“抱團”重倉的股票。珀萊雅就是其中之一。

與國科微發佈減持公吿不同，珀萊雅大股東正在減持計劃實施階段。近一個月以來，公司第二大股東方玉友和第六大股東曹良國共減持了98.95萬股，合計套現近1.8億元。

從珀萊雅的股價表現來看，自2019年開始公司的股價一直穩步上漲，在今年2月10日股價創下217.46元的新高後，股價出現了震盪，而在4月21日，公司股價回升到了194元附近，與股價最高點只有10%的距離。截至5月14日收盤，公司的股價為175.25元。

作為大眾護膚品的龍頭公司，珀萊雅一直受到機構投資者的關注。根據珀萊雅一季報中披露的前十大股東名單中，公募基金佔了三席，其中焦巍管理的銀華富裕主題持股210萬股，位列第七大股東；劉彥春管理的景順長城新興成長持股170萬股，位列第八大股東；張峯管理的農銀匯理策略精選持股106.96萬股，位列第九大股東。此外，知名外資投資機構阿布達比投資局持股99.76萬股，是公司一季度末的第十大股東。

據珀萊雅一季報，相比去年底，銀華富裕主題持股比例下降42.45%，景順長城新興成長下降31.99%，農銀匯理策略精選增長3.96%。同期，正是珀萊雅大股東發佈減持計劃時期。

不過值得注意的是，自2017年珀萊雅上市以來，公司的營業收入和淨利潤的增速明顯放緩。根據Wind數據，公司在2017年-2020年每年的營業收入增速分別為9.83%、32.43%、32.28%和20.13%，而同期淨利潤的增速分別為30.70%、43.03%、36.73%和21.22%。