天风证券上周报告指，友邦旗下内地业务新业务价值，於去年已占集团总体的35%，指其在内地的经营区域拓展和差异化的发展策略将是投资者关注点，特别是友邦人寿在内地其他省份的申请能否获批、及香港与内地通关进展等；大和料友邦旗下内地业务已成集团季内新业务价值最大贡献地区，料天津和河北省石家庄分部於今年起可提供贡献，并关注其在内地保险代理人数指引。

【料内地业务强 关注拓展指引】

大和估计友邦今年首季新业务价值预测，按实质汇率计可按年升15%，若按固定汇率(CER)计则按年增长9%，料友邦中国季新业务价值按年增长可达30%，表现远优於中国平安(02318.HK)约15%增长。摩根大通於4月中发表报告，估计友邦今年首季新业务价值录9.76亿美元，按实质汇率计按年16%，其中料友邦在中国内地业务的新业务价值可升50%，估计公司今年首季年化新保费17.12亿美元按年增长15%，估计新业务价值利润率可提升至57%(对比2020年首季56.6%、2020年第四季为50.7%)。

中金指，基於友邦此前已公布今年首两个月新业务价值按年增速15%，因此市场已有预期，该行估计友邦2021年首季新业务价值按实质汇率计可按年升18%，若按固定汇率计则按年增长13%，主要受益於中国内地业务强劲增长，因受益於新旧重疾产品的切换，值得注意是2020年月份的「分转子」後额外的预提税，将对友邦新业务价值产生额外5%的负面影响。

该行指由於香港首季的内地游客仍非常少，料友邦旗下香港业务的本地客户逐渐恢复；至於其他市场方面，即使基数不低，料相当部份的市场仍可实现正增长，如今年首两个月友邦泰国新单按年实现快速增长。

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本网综合3间券商料友邦(01299.HK)2021年首季新业务价值(实质汇率计)介乎9.672亿美元至9.92亿美元，较2020年首季8.41亿美元，按年增15%至18%。

券商│今年首季新业务价值预测(美元)│按年变幅

中金│9.92亿美元│+18%

摩根大通│9.76亿美元│+16%

大和│9.672亿美元│+15%

按友邦2020年首季新业务价值8.41亿美元(实质汇率跌28%)计

(ta/w)

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