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《大行报告》摩通上调紫金(02899.HK)评级至「增持」 目标价升至12.9元
阿思达克 03-22 14:36
摩根大通发表研究报告,指铜价强势带来惊喜。考虑紫金矿业(02899.HK)2020至2022年间,铜及黄金生产年均复合增长料逾30%,而且铜已超越黄金,成为紫金去年纯利最大贡献来源,料未来数年铜的重要性仍持续增加,市场将紫金视为投资铜的替代品。摩通上调紫金今明两年盈测分别16.2%及9.5%,以反映较高的铜/黄金产量,以及铜价上升,H股投资评级由「中性」升至「增持」,目标价由8.5元升至12.9元。

报告表示,紫金去年业绩对办,税後纯利按年升52%至65.1亿元人民币,大致符市场预期。公司指引明年铜生产料自目前水平升近倍,至介乎80万至85万吨。至2025年,铜生产料逾100万吨。考虑铜生产强劲增长及该行对铜价乐观看法,料未来两年铜将较黄金在紫金纯利贡献上更形重要。

摩通料短期铜价持续强势,受惠今年上半年家电及汽车热销带挈铜需求增长强劲;新供应产能增长料集中今年下半年。宏观而言,市场充裕流动性及美国财政刺激憧憬持续提振投资气氛。最後,今年首季期货交易所铜库存跌至多年低位,反映短期市场供应紧张。

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