《大行报告》汇丰研究上调嘉里物流(00636.HK)目标价至26.08元 评级「持有」
汇丰研究发表报告指,嘉里物流(00636.HK)获顺丰控股(002352.SZ)斥资175亿元收购51.5%股权,交易作价每股18.8元,同时将台湾业务及属於重资产的香港仓库将出售给母公司嘉里控股,涉资135亿元,预期派发每股7.28元特别股息,两宗交易总现金价值为每股26.08元,相当於2021年该行对其预测市盈率27.1倍。
报告指出,按7个仓库的总建筑面积计,每平方尺估值为3,283元,低於2019年出售两个仓库的3,725元水平。是次交易的隐含息税前收益率为3.7%,高於2019年交易的2.2%。
汇丰研究指,交易完成後嘉里物流将成为顺丰在大中华区以外的国际分支机构,考虑到嘉里物流在东南亚的强大影响力,将相互受益,於香港及内地两者则会并存,嘉里物流并期望从顺丰的IT研发中受惠。但该行认为,由於交易细节已公布,直到交易完成之前股票缺乏催化剂,重申「持有」评级,目标价上调至26.08元,与交易要约价一致。
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