一. 背景

2021年2月4日，中環對單晶硅片報價上調，其中158.75mm漲幅3.2%，166mm漲幅3.1%，210mm漲幅2.2%。

（數據來源：索比光伏網）

早盤來看，中環股份最高漲幅3.94%，早盤收盤下跌1.05%；在單晶硅片領域龍頭的隆基股份早盤最高漲幅7.11%，目前漲幅收窄到4.03%。

（數據來源：格隆匯）

（數據來源：格隆匯）

盤後隆基股份跟隨中環漲價，隆基官網更新 2021年3月硅片報價情況，與上月價格相比M10硅片價格上漲0.15元，M6單晶硅片和G1單晶硅片價格上漲0.1元。

（數據來源：公司官網）

二.光伏產業鏈價格狀況

對於中環股份為什麼突然漲價，市場對其的解讀是有可能單晶硅片景氣度回升，也有可能是中環股份為了傳遞上游多晶硅料價格上漲帶來的成本壓力。

（1）硅料產能跟不上其他產業鏈產能擴張，導致硅料價格上漲

受硅料價格一直保持在低位，以及大尺寸硅片推廣等影響，光伏產業鏈各個環節都在不斷擴張產能，但硅料屬於供給彈性較小的產業，其擴張產能的速度跟不上其他產業鏈擴張產能的速度，導致硅料近期漲價。

（數據來源：索比光伏網）

（2）硅片龍頭提前鎖定硅料近78%產能

近期單晶硅片兩大龍頭為了保證上游多晶硅料供應穩定，提前鎖定上游多晶硅料產能，分別與保利協鑫簽署多晶硅料訂單，提前鎖定了多晶硅料近78%的產能。

要知道的是，硅料重資產屬性導致供給彈性較小，2021年有效供給在57萬噸，單晶硅片龍頭已經提前鎖定了近78%的產能，可見兩大巨頭為了保證供應穩定，備貨硅料的決心是有多猛。

（3）擴張嚴重，可能引發價格戰

但是市場目前預期2021年市場需求大概率不超過200GW，而硅片、電池、組件的產能供給已經超過300GW；同時目前下游的電池片和組件價格在下跌；正常來看下游廠商不會採購價格上漲的硅片，並且是在硅片產能無限擴張的情況下，更加不可能了。

三.166mm尺寸佔隆基股份硅片營收近2/3，中環提價3.1%

中環本次在166mm領域提價3.1%，而166mm的單晶硅片佔隆基股份硅片營收2/3，目前還沒收到隆基股份漲價通知的情況下。

無論是單晶硅片景氣度回升，抑或是中環股份為了傳遞上游漲價帶來的成本，隆基股份在保持價格不變的情況下，下游供應商大概率會選擇價格更低的單晶硅片供應商，從而使隆基股份可以搶佔中環股份市場份額。

四.中環提價，給210mm與182mm之爭中帶來劣勢

182mm和210mm之爭不過是新老設備之爭，目前210聯盟中，包括了天合、東方日升、阿特斯、環晟、通威、潤陽、中環、上機數控等光伏產業鏈中每個細分領域的專家企業。

而與210聯盟不同的是182及M10陣營包括隆基、晶科、晶澳、阿特斯、潤陽、潞安、中宇等企業，他們是光伏產業鏈中每個環節都有一定涉及的，是一體化公司。

對於光伏產業，尺寸越來越大肯定是未來的一個趨勢，但是目前在良率和價格等方面上的比較，兩者的性價比基本沒什麼區別，但是本次中環提價210mm的價格，無疑給210mm與182mm之爭中帶來一定的劣勢。

同時下游廠商也可能不接受價格上漲210mm尺寸的單晶硅片，而選擇182mm尺寸的單晶硅片，這無疑又給隆基股份利好。

五.小結

中環股份本次提價，在同尺寸的166mm領域，無疑給了目前還沒提價的隆基股份一個利好消息，因為在單晶硅片產能持續擴張，且下游電池片和組件價格下跌情況下，下游廠商更偏向於價格更低的供應商；而在182mm和210mm競爭領域，中環本次提價，無疑給210mm帶來了劣勢，給了182mm供應商隆基股份一定的利好消息。