报告称，上周人行透过逆回购向市场净注入5,980亿元人民币。中央经济工作会议要求政策不会「急转弯」。不过，该行所接触的投资者，仍忧虑人行在春节後将收紧政策，或损害一些没稳固基本面而估值昂贵的股票。

报告续称，内地在岸互惠基金热销，本月至今累计吸资3,820亿元人民币，打破去年7月所创3,250亿元人民币旧纪录。在2015至2020年间平均每年基金发行亦仅5,660亿元人民币。A股交易额增加及股票融资余额上升反映投资者风险胃纳增加。由於A股龙头股估值已被推高，南向资金转眼精选港股。

报告称，在今年1月18日，南向资金流入达266亿港元创单日新高。本年/本月累计南向净流入达2,500亿港元，去年全年仅6,720亿港元，另2015至2019年平均亦仅2,090亿港元。

瑞银补充，市场现憧憬在低基数下，今年首季内地GDP录强劲按年增长；这或导致非金融企业盈利广泛复苏，去年末季及今年首季每股盈利迎来惊喜，或再推高特定港股。

报告称，预期南向资金将偏好具品牌、平台及创新能力的领先私企。在最近升浪中，个别个股窝轮活动增加，或导致股票显着回调。一般而言，90後新生代投资者偏好日常生活可以接受的上市公司。在在岸仿替品而言，该行持续呼吁紧贴具持续增长及在品牌、平台及创新能力上优势的行业领袖；市场对这类股份愿意付出溢价。

瑞银建议投资者增加对顺周期性股份持仓，以受惠经济上行周期，偏好材料(有色金属、化工)、工业(机械、太阳能、新能源车供应链、自动化)及非必需消费品(家电、汽车及体育服饰)。该行列出南向投资者港股十大持仓、资金流入/流出统计，见另表。