近期，A股上市公司相繼披露2020年年度業績預吿，可以看到業績超預期的公司，在披露後的一段時間內其股價均有不錯的表現，若是能提前佈局業績優良的個股將會獲得較為豐厚的利潤。

下面，筆者將梳理一下醫藥板塊業績預吿情況，並結合近期機構調研路線，提前預知市場關注的方向。

受益疫情的領域更有超預期可能

先來回顧一下，去年醫藥板塊整體的狀況。

2020 年醫藥板塊整體表現優異，但從細分子領域來看，分化趨勢十分明顯。醫療器械和醫藥研發在上半年表現最為突出，主要因為這兩個領域受到疫情影響較小，部分公司還因為疫情帶來一定增量需求，比如器械中的防疫產品需求增加、海外疫情使得醫藥研發和外包的產業進一步向國內轉移。8 月之後，醫藥行業開始開始回調，一方面是因為板塊估值偏高且機構倉位接近歷史高位；另一方面，集採預期引發市場對於企業利潤削減的擔憂。11 月份，醫藥迎來一波加速下跌，主要是此前“疫情下剛需不受影響”的比較優勢受疫苗有效性數據推出而消失。進入 12 月，在醫保談判帶來的壓力得到釋放後，創新藥板塊表現出了更好的相對收益。

步入2021年，國內外疫情反覆再次助推醫藥板塊，加上部分公司業績預增公吿發布，醫藥板塊市場關注度依舊熱情。

反映到業績上，從已經披露的醫藥板塊業績預吿來看，在疫苗、醫療設備等受益於疫情的領域業績增長顯著突出，而在涉及藥物終端銷售、門診手術等業務領域的公司業績下降明顯。

以主要從事POCT快速診斷試劑與快速檢測儀器的明德生物來説，公司昨晚公佈2020年度業績預吿顯示，預計2020年度歸母淨利潤4.4億元-5億元，同比增長959.58%-1104.07%，其中新冠核酸試劑的收入佔比約為總營收的60%。而2020年三季度歸母淨利潤達3.56億元，同比增長695.53%。

同樣，受益於疫情的醫療設備公司魚躍醫療，2020年前三季度歸母淨利潤達16.41億元，同比增長118.03%，而此前預計2020年全年歸母淨利潤16.56億元-17.31億元，同比增長120%-130%。

相反，業績不及預期的公司則遭遇股價下跌雙重打擊。以力生製藥為例，公司預計2020年淨利潤0-7525萬元，同比下降60%-100%。一方面受疫情影響，非急症患者去醫院次數減少，進而影響醫院端慢病用藥數量，疊加集採導致的藥品價格下降導致業績下降；另一方面，公司終止了23價肺炎球菌多糖疫苗項目，導致相關資產計提減值準備約6000萬元。可以看到，公司自8月初高點29.99元/股已幾近腰斬至18.59元/股。

所以，可以看到前三季度業績表現優良的公司，其全年業績預期也會有不錯的表現。下面，筆者梳理了市值超過300億元，前三季度業績同比增長超過50%的公司，共11家。

（來源：wind）

中藥領域被調研次數多

業績預吿對於投資而言具有一定的前瞻性，年報業績增長確定的公司將成為市場主要關注的重點。除此之外，機構調研也可以提前判斷市場關注的公司。

Wind統計，自1月1日起，A股共有112家公司被機構調研，其中包括11家醫藥企業。若按醫藥細分行業來劃分，中藥領域的被調研的最多，共有5家。

具體來看，迪瑞醫療本月開展了3次調研，參與調研的機構數達29家，主要涉及華潤入股等問題。公司表示，目前其實際控制人為中國華潤有限公司，而原創始人宋氏家族持股比例佔公司總股本的25.47%，但仍舊負責公司運營的具體事務。海爾生物本月亦開展3次調研活動，參與機構數為20家。

其次是雲南白藥被調研2次，當被問及骨傷科方面的佈局，公司稱目前骨傷科是以藥、器械、治療後康復的整體治療方案為主，未來將轉變為總體方案的提供商，總體方案包括檢測診斷、手術治療、器械提供、術後康復等等。

除此之外，還有華潤三九、信邦製藥、佐力藥業等多家中藥企業被機構調研。此前，佐力藥業預計2020全年歸母淨利潤增長2.78億元-2.88億元，同比增長21%左右，主要是公司旗下烏靈系列營業收入同比增長24.7%，百令系列營業收入同比增長18.8%。公司表示，從2019年到2020年11月末，烏靈膠囊在銷醫院數量從3858家增加到9000餘家，已初步具備10億元銷售規模的市場基礎。