來源：上海證券報

根據東方財富Choice數據統計，自年初以來，基金、券商、保險等多個機構主要通過電話會議方式調研了14家上市銀行，主要為區域性銀行。有意思的是，從調研頻次和數量來看，今年機構“口味”有些變化，寧波銀行成為機構“最愛”，而非以往的常熟銀行。

從上市銀行披露的投資者關係記錄表中信息來看，機構關注的內容除了資產質量、貸款投向等，零售貸款、小微業務成為機構普遍關注的重點。

銀行是當前市場熱點板塊。近期，市場分析人士認為，銀行板塊將迎來跨年行情，短期有調整，但長期仍然看好。

“最愛”寧波銀行

機構調研上市公司，是常規動作，有助於進一步瞭解公司發展情況。

Choice統計的機構調研情況顯示，由於疫情影響，今年機構調研（主要通過電話會議）上市銀行主要集中在9月，比較多的分別是張家港行、常熟銀行、上海銀行、寧波銀行、渝農商行。

無論是從頻次還是數量來看，寧波銀行都當之無愧成為機構今年最愛調研的銀行。截至目前，該行機構調研總量達524家，調研頻次最多的是基金公司，有90家基金公司到該行調研246次。除此之外，私募機構也很愛“光顧”寧波銀行。

寧波銀行是市場認可的優質銀行，業績連年保持增長，不良率連續10年在1%以下，撥備豐厚。年初以來，該行股價漲幅28.16%，排名第三（剔除剛上市的廈門銀行），該行也是市淨率最高的A股上市銀行，最新PB為2.12倍。

調研數量排第二的是常熟銀行。Choice統計顯示，截至目前，該行機構調研總量達271家，121家基金公司參與了該行調研。

常熟銀行是農商行中的標杆銀行。受疫情影響，該行表現低於市場預期。前三季度營業收入49.9億元，同比增長4.17%；歸屬於上市公司股東的淨利潤13.9億元，同比增長1.76%。但是該行三季度單季淨息差環比出現大幅下行。

關注零售、小微貸款業務

上市銀行披露的投資者關係記錄表，透露了機構調研關注的問題。

記者梳理來看，除了資產質量、貸款投向、淨息差、攬儲等問題，今年零售貸款、小微業務成為機構普遍關注的重點，這也是銀行受疫情影響波及較多的業務。

比如，對轉型零售的平安銀行來説，機構普遍關注該行零售業務的換擋升級。該行稱，堅持零售轉型方向不變，將持續優化零售業務資產負債結構，負債業務上積極拓展低成本存款，降低綜合負債成本；資產業務上加大較低風險的個人房屋按揭、持證抵押貸款及優質客户的信用貸款投放，優化客羣結構。

就小微貸款受到疫情影響的問題，常熟銀行表示，第一時間對小微貸款客户情況進行了全面排摸。針對受疫情影響的客户制定了風險處置方案，加強線上聯繫、電話溝通，通過轉貸、線上使用授信貸款週轉資金、調整還款計劃，和客户共渡難關。隨着國內疫情逐漸好轉，各行業陸續復工復產，公司小微貸款的需求也逐步得到恢復。

此外，與螞蟻集團的合作以及帶來的影響，讓銀行在金融市場的策略成為調研中新的關注點。如，蘇農銀行就被調研機構問及與螞蟻集團的合作情況。該行表示，目前尚未和螞蟻集團開展相關業務合作。

當然，每家銀行都有自己的業務特色和經營策略，機構也有不同的關注點。

例如，上海銀行就被問及長三角區域發展及規劃佈局情況。該行表示，未來將繼續加大在長三角地區的信貸資源、機構網點、人力資源等方面的投入，全面融入國家戰略，充分尋找、運用國家在長三角地區戰略佈局所帶來的變化和機遇，積極支持長三角地區經濟發展。

銀行股迎跨年行情？

進入四季度以來，銀行板塊已走出幾波行情。特別是11月末，央行發佈的第三季度貨幣政策執行報告透露貸款加權平均利率為5.12%，較二季度上升6BP。這一數字釋放出積極信號，驅動大行迎來久違的上漲行情。

市場也為之振奮，喊話“銀行股將迎跨年行情”。綜合來看，市場看好的理由大致集中在：經濟復甦，作為順週期行業，銀行基本面改善，三季度業績表現好轉；經過上半年的風險出清，銀行資產質量已經開始好轉；低估值，具有較高的配置價值等等。

天弘基金銀行ETF基金經理陳瑤接受記者採訪時稱，當前銀行股強勢上漲最主要的動能在於基本面的改善帶來的估值抬升。經濟復甦大趨勢向好，經濟快速回升，新生貸款需求和利率雙升，銀行的存貸利差回升，銀行的利潤預期上升，同時由於經濟回升使得銀行的壞賬下降，進一步促成銀行股基本面好轉。這些都是銀行股上漲的基本邏輯支撐。

儘管期間有過調整，但從中長期來看，市場人士仍然看好並認為銀行股有一波跨年行情。

太平洋證券認為，上週五，部分短期漲幅較大的中小銀行出現較大回調，但行業整體的估值修復趨勢仍未改變，板塊後續仍有機會。以當前估值來看，行業依然具有性價比，在經濟企穩、預期改善的大背景下，整個銀行板塊估值中樞上修。