摩根士丹利发表报告表示，京东公布今年第三季非通用会计准则纯利56亿人民币，优於该行原预期43亿人民币，非通用会计准则净利润率按年升90个基点至3.2%，主要受益於营运杠杆及一次性约7亿人民币政府补助，期内净收入按年升29%，高於该行原预期3%，受惠於快速消费品(FMCG)线上销售的结构性增长、新业务的良好增长。

该行指，虽然京东第三季度业绩强劲，但京东对今年第四季度收入增长和利润率的保守看法，相信会增加市场对其添不明朗因素关注，但该行认京东的长期增长前景保持不变。保持「增持」评级及美股目标价92美元，相当预测2022年非通用会计准则市盈率26.8倍，上调对其今年非通用会计准则纯利预测4%至167亿人民币。

大摩指，虽然京东管理层指今季以来营运收入增长强劲，受惠推出了新的智能手机型号、对在线食品杂货类的需求、及在「双十一」促销期间期间的GMV强劲增长(按年增长33%)，但管理层指仍要正等待观察11月底和12月的消费需求如何影响第四季整体收入增长，指管理层本季指引保守。此外，为了捕捉对在线新鲜食品杂货的强劲需求，京东计划在第四季度及以後继续对该类别(包括基础设施)进行投资，这可能会导致京东的近期利润率波动。(wl/k)

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