上週，A股呈現震盪調整的走勢，場內364只ETF總成交額3177.44億元，較前一週新增313.96億元。從行業板塊來看，得益於供需格局改善，上游原材料、化工產品多數開啟“漲價潮”，A股資源類ETF表現亮眼。而與此同時，避險資產黃金等出現大幅下跌。

 今日，基金君例行給大家拆分下上週各行業ETF資金博弈情況。

1、資源類ETF全面上漲，黃金類重挫

上週，僅不到三成的場內ETF出現上漲，其餘呈現不同程度的下跌。在漲幅前十的ETF中，僅有酒ETF在列，其餘全是原材料、能源等資源類ETF。其中原材料ETF、能源化工、材料ETF、鋼鐵ETF漲幅居前，分別漲幅5.26%、4.98%、4.24%、3.03%。

資源類ETF全面上漲，主要歸因於原材料漲價。近期，塗料、有機硅、鈦白粉等化工原料價格不斷上漲，多數品種價格已創下歷史新高。譬如，國內有機硅DMC在過去的一個月時間裏，就暴漲42.5%，從16000元/噸達到22800元/噸；鈦白粉自9月以來經歷了至少6次大幅提價。對於化工原材料出現漲價潮的原因，主要在於後疫情時代，全球經濟復甦，需求出現報復性增長。而與此同時，化工原料的生產在短期內無法快速擴大，導致供不應求的市場格局，最終呈現出各種化工原料品類迎來漲價潮的跡象。

反之，因疫苗研發利好消息打壓避險需求，現貨黃金市場在11.9當天雪崩115美元，創8月以來最大跌幅，並觸及周低1850.34美元，剩下四個交易日現貨黃金交投於1856-1890美元之間。同時，黃金類ETF上週遭大量資金撤出，跌幅超過2.5%。

除此之外，醫藥ETF延續下跌態勢，傳媒、券商ETF也有不同程度下跌。

2、芯片ETF交易活躍

從主動買入量來看，Wind數據顯示，芯片ETF、證券ETF、軍工ETF排名前列。其中兩隻芯片ETF累計買入65.37億股，兩隻證券類ETF合計買入約60億股。

7月中旬以來，芯片ETF一直處於震盪調整，受拜登上台影響，市場在美對華科技打壓政策緩和的預期下，芯片、5G等科技股出現反彈，上週週一多隻芯片ETF漲超8%。

基本面上，一方面，全球半導體芯片的復甦，5G等下游應用需求拉動。具有代表性的全球芯片龍頭三季度業績表現較好，台積電9月收入創歷史新高，單月營收1275.84億元新台幣，同比增長24.9%；聯發科9月營收378.66億元新台幣，同比增長61.2%。同樣，國內半導體產業表現也不俗，2020年1-9月半導體收入同比增長23.6%，歸母淨利潤增長66.3%，其中第三季度半導體收入同比增長19.3%，歸母淨利潤增長70.8%。

另一方面，“十四五”半導體芯片等相關政策及國產替代助推。國家十四五規劃綱中，提到要強化國家戰略科技力量，指出要瞄準集成電路等前沿領域。在提到發展戰略性新興產業時，指出要加快壯大新一代信息技術等產業。此外，今年八月國家印發的《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展的若干政策》對半導體行業的税收優惠、投融資、人才培養等方面做出了具體的規劃。

值得注意的是，此前這一輪調整下來，芯片ETF跟蹤的半導體芯片指數PE估值已經回到年初的水平。這或許也是資金青睞的原因之一。

從主動買入規模來看，芯片ETF依然拔得頭籌，證券ETF、黃金ETF主動買入位居其後。

從淨流入規模來看，半導體ETF（512480.SH）以4.75億元的淨流入金額位居榜首，其次是創新藥、軍工ETF、生物醫藥ETF、5GETF。而芯片ETF、新能源車ETF、電子ETF淨流出居前。

被稱為“聰明資金”的北向資金，上週累計淨流入A股92.13億元，其中滬股通累計淨流入73.75億元，深股通累計淨流入18.38億元。其中11月9日，北上資金流入A股高達196.99億元，單日淨流入額創下年內新高。

從行業配置上，申萬28個行業中，上週北向資金持股數量環比增加行業14個。採掘、交通運輸、休閒服務、有色金屬、化工等行業北向資金持股數量增幅靠前，其中採掘行業北向資金持股數量環比增加最為顯著，北向資金上週末持有該行業15.22億股，環比增加8.43%；其次是交通運輸期末持有42.18億元，環比增加7.10%。

反之，有一半行業遭北向資金減倉，其中商業貿易、紡織服裝行業資金撤出最多，截至期末北向資金分別持有11.12億股、2.00億股，環比減少4.28%和4.26%。除此之外，農林牧漁、通信、醫藥生物被北向資金減持較多。