该行料即使旅游限制放宽，旅客增长亦只会逐步提升。封关及持续经济不确定性料致今年本港零售销售跌25%至30%，明年料反弹10%。

持续租金优惠、出租率及续租租金下降，料致覆盖地产商2020财年加权平均零售租金收入跌约15%，2021财年进一步跌5%至10%。由於九龙仓置业(01997.HK)高度曝露於非必需消费板块，其所受冲击最大。

此外，穆迪称，空置率上升及企业更关注成本减省料致办公室租金下滑，特别是中区。曝露於中区商厦市场的受覆盖地产商办公室租金收入在未来12个月料跌5%至10%。IFC发展公司、置地公司及冠君信托(02778.HK)今年上半年出租率维持高企，该三公司亦面对中区商厦需求转弱的压力。

穆迪补充，住宅楼市方面，在新冠疫情干扰下，料合约销售下滑。但新地(00016.HK)、长实集团(01113.HK)、南丰资本结构仍强劲，源於业务多元化及过去两年预售强劲。

该行续称，对大部分覆盖地产商而言，财务数据转弱的影响属可控。在2020及2021财年，覆盖地产商加权平均经调整净负债/EBITDA比率将由2019财年的2.3倍，上升至介乎2.8倍至3倍；而同期EBITDA/利息比率将由11.1倍转弱至介乎8.2倍至8.9倍。另领展(00823.HK)主力必需品零售市场，将可抵御盈利波动。同时希慎(00014.HK)净负债低企，为集团提供充裕缓冲。