9月14日早盤，啤酒板塊在重慶啤酒的拉動下全線飄紅。重慶啤酒在開盤十分鐘後迅速封上漲停板，蘭州黃河早盤漲停，青島啤酒盤中漲超4%，午後回落。

（來源：富途）

重慶啤酒在上週五已大漲7.22%，股價創新高。此前的8月14號（週五）盤後，重慶啤酒公佈了上半年業績，公司二季度實現了疫情後的反彈，上半年淨利潤2.46億元，同比增長了3.06%。同時由於高毛利的高檔產品佔比提升，公司上半年毛利率同比增長了0.51%。 

8月17日週一，重慶啤酒跳空高開，隨即漲停。過去的一年中，重慶啤酒累計漲幅達140%。

（來源：富途）

消息面上，重慶啤酒9月12日（週六）宣佈重大重組草案，擬將與嘉士伯集團通過重大資產購買以及共同增資重慶嘉釀啤酒有限公司的方式，解決雙方潛在的同業競爭問題。 

嘉士伯2013年通過嘉士伯香港收購了重慶啤酒30.29%的股份，目前嘉士伯香港和嘉士伯重慶共持有重慶啤酒60%的股份，因此嘉士伯基金會是重慶啤酒的實際控制人。 

（來源：企查查）

在收購重慶啤酒的時候，嘉士伯就作出了避免潛在同業競爭的承諾，即將其控制的國內啤酒資產注入重慶啤酒。今年3月，重慶啤酒和嘉士伯開始籌劃交易，6月披露預案，前日終於披露交易草案。

重慶嘉釀是重慶啤酒與嘉士伯香港的合資公司。增資前，重慶啤酒持有重慶嘉釀51.42%的股權，嘉士伯香港持有剩餘48.58%。根據重組草案，重慶啤酒將以現金對價6.43億元購買嘉士伯香港持有的全部重慶嘉釀股份。 

同時，重慶啤酒和嘉士伯將分別通過重啤擬注入業務和A包資產向重慶嘉釀增資。嘉士伯擬注入的A包資產包括近10個高檔啤酒品牌，如K1664、嘉士伯、特醇嘉士伯、怡樂仙地和風花雪月等品牌。 

增資完成後，重慶啤酒和嘉士伯持有的重慶嘉釀股份保持51.42%和48.58%不變。而重慶嘉釀將以現金對價17.9億元購買嘉士伯的B包資產，也就是嘉士伯控制的國內業務新疆烏蘇啤酒和寧夏西夏嘉釀。 

（來源：重慶啤酒公告）

這次注資完成後，重慶啤酒全部與啤酒生產銷售有關的運營資產，以及嘉士伯在國內的啤酒業務都將整合進重慶嘉釀。因此，維持重慶嘉釀51.42%控制權的重慶啤酒總資產將過百億，重慶啤酒2019年備考收入規模也將過百億。 

嘉士伯還對擬注入標的進行了3年業績承諾。如果股權在今年12月31日前過户，嘉士伯香港承諾重慶嘉釀2020、2021、2022年度淨利潤分別不低於4897.71萬元、5891.49萬元、6210.98萬元；若過户在31日以後，嘉士伯香港承諾重慶嘉釀2021、2022、2023年度的淨利潤分別不低於5891.49萬元、6210.98萬元、6991.06萬元。 

同時，嘉士伯擬注入資產所處的市場分銷網絡將補足重慶啤酒現有的銷售網絡，將重啤的核心市場從川渝一帶擴展到新疆、寧夏、雲南、廣東華東等更廣闊的市場。

交易完成後，預計重慶啤酒收入增速將加快，業績彈性將增強，因此，機構紛紛給出了樂觀的報告。以目前情勢來看，疫情反覆影響終端動銷的可能性並不大，因此行業競爭激烈和原材料價格波動是主要風險因素。