作者：貓妹

來源：大貓好規劃

這邊是熱火朝天的售賣，那邊是監管的苦口婆心。

保險產品收益率的問題，已經不是第一次被監管盯上了。

這次，萬能險的收益率要降了嗎？

“喝茶”聊了啥

銀保監會人身險部這次約談了12家保險公司的總經理和總精算師。

約談的原因很明確，就是這些公司的萬能險賬户實際的財務投資收益率低於萬能險結算利率，在如今利率走低的市場環境下，利差損風險加大。

如果還是有點拗口，再翻譯一下，就是這些公司的萬能險給客户的結算利率設的實在是太高了，保險公司總是在掏自己腰包的錢補貼客户的收益，監管爸爸對這種行為表示非常不滿意，讓保險公司儘快改，寫檢討書，不改的，還有別的辦法治你。

燒股東的錢補貼客户，大家對這種事情也都比較熟悉了。

電商搞的砍價、搶券之類的，直播帶貨的超低價，都是這麼來的。

對保險公司來説，根據《萬能保險精算規定》，“保險公司可以為萬能賬户單獨設立特別儲備，用於未來結算”。

從理論上來説，這種操作是可行的。

但持續的用自有資金補貼客户肯定不被監管允許。

因為會影響保險公司的償付能力，帶來利差損的風險。

原保監會的199號文（《中國保監會關於強化人身保險產品監管工作的通知》）就提出要求，“當萬能賬户的實際投資收益率連續三個月小於實際結算利率且特別儲備不能彌補其差額時，當月實際結算利率應當不高於最低保證利率與實際投資收益率的較大者”。

大家也是知道的，燒錢補貼的公司，活下來的是少數，大多數都……就像很多人共享單車的押金打了水漂。

對銀保監會來説，近年的監管尺度收的還是很厲害的，所以，面對這種情況肯定不會坐視不管。

而且，聯繫行業的歷史，會知道，其實監管對萬能險還是非常敏感的。

不知道是否有人知道前幾年的“寶萬之爭”。雖然來自保險公司的錢並不是主力，但萬能險的“惡名”可是江湖皆知。

這次，銀保監會約談的12家公司，流出的名單是：上海人壽、渤海人壽、珠江人壽、百年人壽、陽光人壽、君康人壽、信泰人壽、中信保誠人壽、英大泰和人壽、光大永明人壽、復星保德信人壽、橫琴人壽。

其中有幾家就是幾年前憑藉萬能險“闖蕩江湖”的保險公司。當然，這波兒也不全是這些公司，還有3家合資保險公司也被請去“喝茶”了。

收益率到底多高合適

資料顯示，這些公司的萬能險結算利率，結算利率都高於5%，最低的5.1%，有些公司的萬能險產品甚至現在給的結算利率超過6%。

比如上海人壽的一款產品年初至今有6.35%，復星保德信人壽一款產品給到6.5%。

也許炒股的人會看不上這點收益率，今年買基金的，也有不少小夥伴説賺了不少。

但相比較銀行理財的3-4個百分點的收益率、各種寶寶1-2個百分點的收益率來説，這個給的還真是挺高的了。

畢竟萬能險現在類似“剛兑”。

但是，看一個產品的收益率高低，主要還是看該產品的內在邏輯和背後的的支撐。

根據天風證券的研究，2014年以來，中國上市保險公司的淨投資收益率約較十年期國債的收益率高1%~2%，而目前中國十年期的國債收益率大概是在3%左右。

就拿最近的2019年來説，中國保險資金運用的平均收益率為4.94%。

而2020年的情況，大家都是知道的，新冠肺炎疫情對全球經濟的衝擊是巨大的，原本就有低利率趨勢，現在更加惡化。

所以，從行業範圍看，很多公司都在下調萬能險結算利率，從2019年末的5％降到4％、3.5％。

這種大勢下，如果一個產品逆勢而動，或者收益率長期維持在高位沒有絲毫變化，但公司的投資能力卻達不到那麼高（像這12家公司裏就有好多個去年的資金運用收益率沒達到平均值），是不科學的。

但也要講句公道話，上面給出的是上市公司的淨投資收益的平均水準，而保險公司的數量很多，其實各家保險公司的投資能力也有差別，所以我們也可以看到市面上也有一些產品，結算利率蠻高的，但沒有被約談，當然，也可能是這次被漏掉了。

所以，具體哪些是補貼的，哪些是確實收益強，還是得看到報表才知道。

但其實行業內部很多還是知根知底一些的，比如某幾家公司的投資能力確實在行業的口碑一直是不錯的。

萬能險利率要降了嗎

對保險公司來説，寧可貼錢也要補貼客户，其實也是有自己的小九九的。

去年下半年，銀保監會將長期年金的預定利率上限從4.025%下調至3.5%，對很多公司來説，很難從主險上抓到“亮點”，那就只能在萬能賬户的結算利率上做文章，利用高收益來帶動銷售，否則客户為啥選你不選“大”公司的呢？

但大家也要明白，這種策略沒有長期可持續性。

每年“開門紅”，其實保險公司都會搞一輪類似操作，但一般來説，都有銷售規模的限制，而且很多公司玩法就是過一段時間，神不知鬼不覺的，結算利率就掉下去了，補貼的規模、時間都有限。

所以，這次約談之後，正常點的保險公司肯定會把萬能險的結算利率降下來，畢竟監管的用詞還是挺嚴厲的。

銀保監會人身險部提出的三點要求：

●一是責令各公司立即整改，根據萬能賬户實際投資情況科學合理確定實際結算利率，於9月1日前將整改情況進行書面報告。

●二是要求各公司對消費者做好解釋説明和相關服務工作。

●三是對整改不到位的公司，監管部門將依法採取進一步監管措施。

至於有類似操作，但是沒被約談的保險公司，可能也不敢恣意妄為，不會傻到沒點自己名就以為沒自己的事兒，自己咋乾的自己最清楚不過了，掩耳盜鈴要不得。

所以，整體看，萬能險的結算利率肯定要回歸到實際水平，至於多高，那就看退潮之後的各自本事了。

所以，前段時間入手萬能險的，也沒啥好辦法了，畢竟投保後前5年退保，要收幾個百分點的手續費（具體看公司要求），只能拿着。

如果有想法但還沒投保的，那就等等看，看到沒有畫皮的實際收益率再做決定。

再多説一句，萬能險的結算利率是隨着起落而上上下下的，所以再往後看，萬能險的結算利率可能還會降，大家要有心理準備。