猜中了開頭卻沒猜中結尾！在海外多國股市於“五一”期間遭遇大跌的背景下，昨日A股市場在低開後奮起反擊大幅收漲。截至5月6日收盤，創業板指大漲1.97%，深成指上漲1.5%，滬指漲0.63%。

而在5月6日的這波上漲行情中，光刻膠板塊處於領漲地位。

數據顯示，該板塊指數週三大漲7.23%，在安集科技、容大感光早盤強勢漲停帶動下，南大光電、晶瑞股份、江化微、同益股份也陸續封板，芯源微、華特氣體、上海新陽等個股也都大幅上漲。

（圖片來源：同花順）

另外，年初以來，該板塊內的容大感光、安集科技的期間漲幅翻倍，上海新陽、雅克科技、南大光電、芯源微等個股的漲幅也都超過了50%。

當然了，板塊個股持續大漲也離不開資金的推動。

以南大光電為例，該公司自2020年年初以來，11次登上龍虎榜，期間的龍虎榜上既有遊資席位也有機構席位。

（圖片來源：Wind）

一隻概念股偶然大漲不稀奇，但是板塊內多隻個股集體持續飆漲顯得頗不尋常，這也引起了投資者的廣泛關注。

資料顯示，光刻膠又稱光致抗蝕劑，是一種對光敏感的混合液體。其組成部分包括：光引發劑（包括光增感劑、光致產酸劑）、光刻膠樹脂、單體、溶劑和其他助劑。光刻膠可以通過光化學反應，經曝光、顯影等光刻工序將所需要的微細圖形從光罩（掩模版）轉移到集成電路材料、顯示面板材料或者印刷電路板等待加工基片上。

因此，按應用領域分類，光刻膠可分為PCB光刻膠、顯示面板光刻膠、半導體光刻膠及其他光刻膠。

光刻膠的質量和性能是影響集成電路性能、成品率及可靠性的關鍵因素。光刻工藝的成本約為整個芯片製造工藝的35%，並且耗費時間約佔整個芯片工藝的40%-50%。光刻膠材料約佔IC製造材料總成本的4%，是半導體集成電路製造的核心材料。

從全球範圍來看，光刻膠屬於高技術壁壘材料，生產工藝複雜，純度要求高，需要長期的技術積累。日本的JSR、東京應化、信越化學及富士電子四家企業佔據了全球70%以上的市場份額，處於市場壟斷地位。

（圖片來源：申港證券研報）

眾所周知，近些年來，中國大陸積極佈局集成電路產業。在半導體材料領域，光刻膠作為是集成電路製程技術進步的“燃料”，是國產代替重要環節。

目前，中國本土光刻膠以PCB用光刻膠為主，佔比達到了94%，平板顯示、半導體用光刻膠供應量佔比非常低。

而在全球PCB產業向亞洲轉移的背景下，中國以巨大的內需市場和較為低廉的生產成本承接了大量PCB產能投資。當下，中國已成為全球最大PCB生產國。除了擁有全球最大的PCB產能，中國也是PCB產品品類最為齊全的地區之一。

依據第三方機構測算，從2016年至2020年，中國PCB行業產值自271億美元增長到了311.6億美元，年複合增長率約為3.5%。同期全球PCB行業產值年複合增長率約為2.4%，低於中國行業增速。

（圖片來源：浙商證券研報）

在中國PCB產值持續增長的情況下，光刻膠的需求也獲得大幅提升。

依據前瞻產業研究院的數據，2017年我國光刻膠需求量已達7.99萬噸，近年的年複合增長率達14.69%；市場規模達到58.7億元，年複合增長率達11.59%。估計2018年光刻膠需求量在8.44萬噸，市場規模約為62.3億元。

（圖片來源：申港證券研報）

不過，由於國內光刻膠起步晚，目前技術水平相對落後，生產產能主要集中在PCB光刻膠、TN/STN-LCD光刻膠等中低端產品，TFT-LCD、半導體光刻膠等高技術壁壘產品產能極少，仍需大量進口，從而導致國內光刻膠需求量遠大於本土產量。

從市場前景來看，光刻膠行業本身發展非常迅速，而且還存在着比較廣闊的國產替代空間。

不過，對於投資者而言，行業內大多數上市公司的股價均已在短期內大幅上漲，本身也存在着一些問題，現在不是入手的好時機。

從業績方面來看，南大光電、安集科技、容大感光在內的一些公司的營收、淨利潤規模都比較小，而且像容大感光今年一季度的業績還出現了下滑。

（圖片來源：Wind）

另外，光刻膠行業的技術門檻比較高，研發投入是否充足很重要。上述一些公司的研發支出雖然在淨利潤中的佔比很高，但是在絕對值上仍然比較小。

在股價持續上漲後，該板塊中的一些個股也存在着估值偏高的問題，以週三漲停的容大感光為例，該股週三的PE已經來到了184.05倍，縱向來看已經大幅偏離平均值。

（圖片來源：Wind）

這個板塊的很多個股還存在着股東持續減持套現的問題。

據不完全統計，僅在2020年容大感光的股東上海言旭貿易有限公司、魏志均、劉啟升、劉羣英減持了324.95萬股，合計套現了8446.83萬元。

（圖片來源：Wind）

南大廣電的股東同樣存在着股東持續減持的情況。

（圖片來源：Wind）

從目前的情況來看，週三光刻膠板塊的表現固然亮眼，但是投資者需要警惕板塊在集體狂歡後出現個股分化的情況，一旦踩雷，將面臨股價大幅回調的風險。