野村發表研究報告指，新奧能源(2688.HK)去年核心盈利按年增長18%至53億元（人民幣．下同），合符管理層年度增長指引介乎15－20%的目標。儘管新冠肺炎疫情及宏觀經濟下行風險或令天然氣業務放緩，但相信兩大非常規業務包括綜合能源及附加值業務將成為公司今、明兩年主要增長引擎，重申其“買入”評級，但略降目標價4%，由103港元下調至99港元。

野村指，新奧能源去年純利為57億元，分別較市場及該行高出9%及16%，主要由於公司享有高科技税務優惠，令税率降至22%。然而，去年派息率降至30%，遠遜於該行估計的42%。該行又指，公司去年綜合能源及附加值業務毛利潤分別按年增長231%及126%，遠超於同期管道及天然氣銷售分別增長8%及10%。

野村認為，雖然新奧能源將今年天然氣銷售增長目標由15%，下修至12－15%，但該行仍上調公司今、明兩年盈利預測12%及10%，以反映税率下降的因素，並預期公司今年核心盈利及純利將分別錄得15%及14%的增幅。