野村發表研究報告指，特斯拉的無鈷電池對洛陽鉬業(3993.HK)未必是威脅，反而是公司的收購動作抑制了其估值。該行將公司H股目標價進一步下調3.3港元，維持“中性”評級，以反映其2020年股本回報率降低。

該行指，根據公司的最新指引，上調了2020年金屬產量的估計，並預計今年的收入將按年增長33%，但該行預計公司的淨資產收益率將僅恢復6%，低於其長期平均的8.8%。

該行指，特斯拉是否將使用無鈷電池暫時尚不清楚，但即使特斯拉從電池中完全去除了鈷，估計這隻會減少2000噸鈷的消耗，只佔該行今年全球鈷需求預測的1.5%。該行續指，維持鈷的供需預測不變，仍然預計今年全球鈷供應增長將超過需求增長，鈷的平均價格將按年持平，預計在今年為每磅16.2美元。

該行認為，公司收購世界第三大金屬交易公司IXM可能會給公司財務帶來壓力，因為IXM的交易業務將打壓公司的整體毛利率，以及IXM的高短期債務將令公司的資產負債表受壓。