港股自1月初高见近29200点遇到阻力并於高位徘徊，其後随着武汉肺炎疫情恶化，恒指跌势转急，农历年後更低见26145点的近2个月低位，抹去了去年12月以来升幅。

恒指短短1个月内高位回吐约3000点，虽不常见，但过去亦时有发生，近期的有2019年5月及8月中美贸易谈判进展转差的时候亦都试过，跌幅亦跟今次相约，其後低位大幅波动，低位波幅亦有4-6%不等，按这个幅度计，即使反弹仍有机会触及50天线约27500点水平。当然历史不会简单重覆，上两次谈判有阻滞虽有影响，但贸易战已展开逾1年，市场消化速度会较快。反观今次疫情令中国经济首季近乎停摆，对股市的影响并无类近的情况可供参考。若情况拖得愈耐，对企业的现金流将造成影响，从而影响债务市场，这个情况投资者要密切关注。

总括而言，指数有机会大幅波动而未有明确方向，投资者候高造淡或较追沽值博率较高；另一种策略，好友可留意强势股CALL轮，近日市况中，早前强势的美团(3690)暂已转弱，反而龙头大股阿里巴巴(9988)及腾讯(0700)则明显较多资金留意，前者力守200港元关口并强力反弹，後者则力守50天线并再度回升至近400港元关口。

跟进上述策略，投资者可留意以下瑞银精选产品：

恒指熊证51681，收回价27388点，20年5月到期，有效杠杆约35.倍。

恒指熊证51680，收回价27261点，20年5月到期，有效杠杆约41.倍。

恒指认沽13601，行使价26400点，20年4月到期，有效杠杆约11.倍。

美团认沽14038，行使价98.23港元，20年4月到期，有效杠杆约7.0倍。

阿里认购20765，行使价250.2港元，20年6月到期，有效杠杆约8.6倍。

腾讯认购21156，行使价457.08港元，20年7月到期，有效杠杆约8.7倍。笔者持有阿里巴巴

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https://www.youtube.com/channel/UCKw86qy4eBAInmd52MND45Q?view_as=subscriber周国威董事

瑞银亚洲股票衍生产品销售部

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