作者：楊柘 

來源： 斑馬消費

今年1月，王憶會再次當選萬通地產董事長，距離上一次辭任，不到8個月。

幾乎同時，公司披露公告，預計2019年實現歸母淨利潤5.5億元至6.5億元，同比增長68%至100%。

公司稱，淨利潤高增長主要原因是，轉讓所持北京陽光正奇股權及香河萬通70%股權所得。

自我造血能力堪憂，留給王憶會的攤子，依然充滿挑戰。

從靈魂人物馮侖退出，至今，公司仍走在轉型路上，除了銷售尾盤、出租物業，還靠出售資產支撐業績。

賣掉香河萬通大部分股權後，公司已淪為國內唯一一家無土地儲備的上市房企。

頻變賣資產

老牌房企萬通地產（600246.SH）風光不再，隨着銷售額和在售項目減少，且新增項目和土地緩慢，公司盈利主要靠投資收益。

2019年上半年，公司實現投資收益3.97億元，大部分來自於出售股權等資產。

2019年3月，公司將子公司北京陽光正奇100%股權轉讓，實現投資收益3.94億元。

緊接着在當月末，公司將子公司香河萬通70%股權轉讓給北京茂新，作價13.33億元。

香河萬通所持主要資產是一宗土地，即運河生態城二期，規劃計容建築面積52.71萬平方米。這也是公司所持最後一塊土地儲備。香河萬通的轉讓給公司帶來約6.6億元投資收益。

通過對上述資產的出售，基本“奠定”了2019年業績飄紅的基礎。

事實上，這並非公司首次出售資產，早在2016年，公司就將所持杭州萬通杭昀置業轉讓給浙江萬科南都地產，對價3.01億元。

靠出售資產支撐業績，公司似乎走到山窮水盡的地步。截至2019年三季報，公司已無新開工或新建項目，且已連續5年沒有在公開市場上拿地。

斑馬消費梳理髮現，公司上一次拿地，還是2013年。彼時，公司分別在杭州、天津和北京拿下土地佔地面積合計29萬平方米；2014年又增加土地儲備佔地面積6.34萬平方米。

2015年至2018年，萬通地產持有待開發土地面積分別為56萬平方米、56.85萬平方米、29.28萬平方米和29.28萬平方米。

截至2019年6月，公司僅剩3個在建項目，總建築面積37.35萬平方米，分別是香河運河生態城一期A、B、D地塊、香河運河國際生態城一期C、E地塊，以及天津萬通新新逸墅項目。

項目可銷售面積減少，土地儲備卻沒有增加，對公司業績已造成較大影響。

截至2019年三季報，公司實現營收7.11億元，歸母淨利潤2.40億元，同比分別下降74.60%和29.32%。

2019年前9個月，公司貨幣資金以及存貨餘額逐步下降，截至2019年9月末，公司貨幣資金23.08億元，同比下降14.36%，存貨餘額42.24億元，同比下降6.18%。

多次轉型失敗

2016年，嘉華控股通過收購持有萬通地產35.66%股份，取代萬通控股，成為公司控股股東。嘉華控股實控人王憶會則成為萬通地產實際控制人。

自此，萬通地產告別“馮侖時代””。不過，公司控股股東的變化，並未能改變公司的業績頹勢。

王憶會入主後，延續了“馮侖時代”的公司轉型策略，只是轉型方向與馮侖不同。

2018年，王憶會主導公司實施了“地產+新能源”的轉型。

當年7月30日，公司擬以31.7億元從納川股份（300198.SZ）及其他相關股東手裏收購所持有的星恆電源的股權78.284%股權。5個月後，公司公告終止收購星恆電源股權事宜。隨着收購終止，王憶會構建的“地產+新能源”雙主業轉型落空。

在王憶會主政公司期間，公司停止拿地，且逐漸從地產業務中退出。

2018年7月30日，公司公告與普洛斯投資簽署合作框架協議，轉讓其在北京CBD核心區Z3地塊標的份額以及標的股權，交易總對價7.57億元。

Z3地塊是在2010年12月，萬通地產聯合中金等公司組成聯合體以超過25億元拿下。

斑馬消費梳理髮現，王憶會之前，馮侖帶領公司轉型亦不成功。

2015年1月，萬通地產擬收購互聯網文娛資產，並與多家互聯網標的公司展開談判和磋商，欲將公司打造成“地產+文娛”雙主業上市企業。不過，在當年6月即宣告無法在交易價格等方面達成一致而擱淺。

更早之前，2011年至2015年期間，馮侖主導的公司向商業物業及向立體城市業務轉型，並未獲得大的成功。

王憶會上任之後，較大動作是引進國際物流地產巨頭普洛斯。

2019年2月，普洛斯以5元/股價格獲得公司2.05億股，交易對價8.21億元，交易完成後，普洛斯持有公司10%股權，成為公司第三大股東。資料顯示，普洛斯主要涉足現代產業園、資產開發、運營和管理等多個領域。

2019年5月，上任不到1年的王憶會請辭上市公司董事長，2020年1月又當選為上市公司董事長。

在公司轉型未達到預期、業績難有突破之時，帶給王憶會的只是新的壓力。

馮侖的商業版圖

提起萬通地產，很容易讓人聯想起靈魂人物馮侖。

萬通地產曾在馮侖的思路下實施長達10年的轉型，從開發商用物業、到轉型文娛等，均沒有獲得成功，業績急轉直下。

2018年，公司實現營業收入36.45億元，歸母淨利潤3.27億元，遠不及10年前的水平。2008年，公司實現48.4億元的收入，其歸母淨利潤為5.27億元。

當時，萬通地產和首創置業（02868.HK）規模差不多，2008年，首創置業營收實現51.7億元，歸母淨利潤3.83億元。10年後，首創置業在2018年實現營收232.57億元，歸母淨利潤19.23億元，與身處同城的萬通地產，差距早已拉大。

在地產黃金十年裏，馮侖一度看淡房地產住宅市場，公司轉型文娛失敗，一定程度上加速他離開萬通的步伐。

2014年10月，馮侖通過向嘉華控股轉讓部分股權形式，逐漸淡出萬通地產。

離開萬通的馮侖，尋找到一片新天地，陸續在脱口秀、直播、發射衞星等領域特立獨行，頭上被貼的地產商的標籤逐漸暗淡。

企查查顯示，迄今為止，馮侖在15家企業裏擔任法定代表人、對外投資23家企業、控股63家企業，涉及基金、資管、地產、文化、體育及娛樂業等。

其中，他全資持有洋浦耐基特公司100%股權，其商業版圖也主要通過這家公司來實施。

走出萬通地產，馮侖重獲“新生”，在非地產領域乾的熱熱鬧鬧，經常出現一些公開活動中，也有自創脱口秀品牌節目。

2018年，馮侖主導的“風馬牛一號”的衞星發射升空，儘管衞星重量只有4公斤，但這是國內首顆私人衞星。